A Espiral da Morte do Dólar: O Fiasco da Fed de Trump Pode Afundar o Dólar

O dólar continua a descer - e não estou nada surpreendido. As taxas de juros a curto prazo nos EUA estão a descer à medida que o circo político de Trump ameaça descarrilar tudo o que Powell trabalhou. Tenho estado a assistir a este desastre a desenrolar-se com uma mistura de fascínio e horror.

Lisa Cook processar Trump é apenas o começo de todo este pesadelo do Fed. Ela afirma que as alegações falsas sobre a hipoteca dele não são suficientes para demiti-la - e, francamente, ela está certa. Os mercados estão mantendo a calma por enquanto, com as taxas de swap de dois anos mal se movendo 5bp para baixo desde que Cook foi demitida, mas não se deixe enganar. Esta calma é temporária.

Enquanto todos estão fingindo que está tudo como sempre, posso lhe dizer que o dólar está em sérios problemas. Se Cook for empurrada para fora, seu substituto quase certamente inclinará a balança a favor dos pombos - dando-lhes uma maioria de 4-3. Considere Waller, Bowman, e quem quer que substitua Miran ( que poderia se tornar Presidente se Powell for chutado para o lado ), e você tem uma receita para o desastre.

A pior parte? Esses governadores controlam quem se torna presidentes regionais do Fed - os outros cinco votos do FOMC. Isso não é apenas uma inclinação temporária para a dovish; é potencialmente uma tomada completa da política monetária por pessoas que vão cortar as taxas para agradar seus senhores políticos.

Os dados de PCE núcleo de hoje podem causar um pequeno aumento do dólar se vierem fortes, mas sejamos realistas - após a rendição de Powell em Jackson Hole, os cortes de setembro estão a caminho, independentemente. O DXY está a pairar em torno de 98,0 agora, mas eu estaria a vender isto com tudo o que tenho. Esta moeda não tem para onde ir, exceto para baixo.

A politicização da Fed não é apenas uma má política monetária - é absolutamente terrível para a estabilidade do dólar. Quem ainda está comprado em USD está ou a dormir ao volante ou é iludido sobre o futuro financeiro da América. Quando o impacto total dessas mudanças chegar, 98.0 parecerá os bons velhos tempos.