O USD/CHF cede terreno enquanto o dólar cai perante as expectativas de cortes da Fed

O dólar americano está a perder força face ao franco suíço, rejeitando claramente o nível psicológico de 0,8000 durante a jornada de quinta-feira. E não é para menos - o Federal Reserve parece ter as mãos atadas! Está praticamente obrigado a cortar taxas na sua próxima reunião de 17 de setembro, enquanto o Banco Nacional Suíço (BNS) Força contra as suas próprias expectativas de cortes.

O mais irónico é que o BNS poderia voltar a território negativo nas suas taxas, algo que abandonou há apenas três anos. Agora encontra-se a nadar contra a corrente, tentando resistir às forças do mercado que empurram as taxas para baixo de zero.

A inflação sobe, mas o Fed continua com o seu plano de cortes

A inflação americana voltou a subir em agosto, com o índice anualizado atingindo 2,9% e o mensal acelerando para 0,4%. Os preços da habitação e dos alimentos foram os principais vilões - os alimentos subiram 0,5% em um único mês! A inflação subjacente também subiu para 2,9% em relação ao ano anterior, exatamente dentro das previsões do mercado.

Mas veja, nem mesmo este aumento da inflação foi suficiente para mudar o que todos sabemos que vai acontecer. De acordo com a Ferramenta FedWatch do CME, os operadores já dão como certo três cortes antes do final do ano. O corte de 25 pontos base para a próxima semana é quase uma coisa julgada, e os mercados calculam quase 95% de probabilidade de que o Fed também corte em 29 de outubro e 10 de dezembro.

E o franco suíço?

O franco suíço continua a ser considerado um ativo de refúgio, algo que os investidores compram quando o mundo enlouquece. Não é para menos - A Suíça representa estabilidade, um setor exportador forte, grandes reservas do banco central e neutralidade política em conflitos globais.

O curioso é que, sendo uma economia pequena e aberta, a Suíça depende enormemente da saúde dos seus vizinhos da Eurozona. Alguns modelos sugerem que a correlação entre o euro e o franco é superior a 90%, quase perfeita.

Entretanto, o dólar continua a ceder terreno face ao franco, e tudo indica que esta tendência poderá continuar enquanto o Fed se prepara para o seu grande movimento na próxima semana.