O Ponto Brilhante na Império em Dificuldades da Target

Eu assisti a Target afundar espetacularmente nos últimos anos - uma queda de 65% nas ações desde 2021 que deixou muitos investidores a correr para as colinas. Entre os pesadelos da cadeia de abastecimento, as posições politicamente divisivas que alienaram as bases de clientes principais, e aquele anúncio desastroso do CEO que fez Wall Street engasgar coletivamente, tem sido um banho de sangue corporativo.

Mas aqui está a minha opinião: em meio a este incêndio de retalho, há um sinal genuinamente promissor que me impede de descartar completamente a Target.

O dividendo deles é o único sobrevivente nesta catástrofe. A $4,56 por ação anualmente, os novos acionistas estão a olhar para um suculento rendimento de 4,8%—quatro vezes o que obteria do miserável 1,2% do S&P 500. Tenho estado a observar ações de dividendos há anos, e esta destaca-se mesmo no mercado de hoje.

A Target aumentou os pagamentos durante 54 anos seguidos, conquistando a cobiçada coroa de Rei dos Dividendos. A empresa sabe que abandonar esta sequência seria um suicídio financeiro, desencadeando vendas ainda mais dramáticas. Analisando os seus livros, geraram 2,9 bilhões em fluxo de caixa livre no último ano, enquanto pagaram apenas $2 bilhões em dividendos. A matemática funciona, mesmo que a sua estratégia de retalho não.

O que é particularmente intrigante é a avaliação da Target em comparação com a Walmart. A Target é negociada a um P/L de apenas 11, em comparação com os astronômicos 37 da Walmart. O mercado já incorporou todas as más notícias, o que significa que há um risco limitado de queda neste momento. A maior parte dos danos já está feita.

Suspeito que muitos investidores institucionais estão segurando esta ação exclusivamente pelo dividendo enquanto esperam que a administração se organize. Os problemas atuais são reais—reações dos consumidores, problemas de inventário e dúvidas sobre a liderança não são questões triviais. Mas com um preço de ação tão deprimido e essa rede de segurança do dividendo, vejo mais potencial de alta do que de queda a partir daqui.

Se a Target conseguir simplesmente evitar mais feridas autoinfligidas e manter esse dividendo, as ações devem eventualmente encontrar seu caminho. O mercado raramente ignora rendimentos de 4,8% confiáveis por muito tempo, especialmente de empresas com registros de crescimento de dividendos de meio século.

Então, embora eu não chamasse a Target de uma compra imperativa, esse dividendo é uma bandeira verde legítima em um mar de sinais de alerta vermelhos. Às vezes, a única coisa que não está quebrada é exatamente o que te salva.