Gate (SRE) Transcrição da Chamada de Resultados do Q2 2025

SourceCripto_Analyst

7 Ago 2025 20:14

Fonte da imagem: Analista Cripto.

Data

Quinta-feira, 7 de agosto de 2025, às 12 p.m. ET

Participantes da chamada

• Diretor Executivo — Jeffrey W. Martin
• Diretora Financeira — Karen L. Sedgwick
• CEO da Gate Infrastructure — Justin Bird
• CEO, Gate California — Caroline Winn
• Chief Executive Officer, Nexus — Allen Nye
• Chief Financial Officer, Nexus — Don Clevenger
• VP, Relações com Investidores — Louise Bick
• VP, Controlador e Diretor de Contabilidade — Diane Wold

Pontos Chave

• EPS Ajustado: O EPS ajustado do Q2 2025 manteve-se estável em $0.89, refletindo o valor do ano anterior (ajustado, não-GAAP). A gestão descreveu os resultados como "consistentes com o desempenho do período anterior."
• GAAP earnings: O Q2 de 2025 viu $461 milhões, ou $0.71 por ação (GAAP), uma diminuição de $713 milhões, ou $1.12 por ação, no Q2 de 2024.
• Orientação de EPS ajustado para 2025: Mantida entre $4,30 e $4,70 para o ano completo; orientação de EPS para 2026 inalterada entre $4,80 e $5,30.
• Alocação de capital: A primeira metade de 2025 viu mais de $5 bilhões em novo investimento de capital, com as utilidades dos EUA recebendo mais de $10 bilhões em 2025.
• Estratégia de investimento Nexus: $36 bilhões em um plano de cinco anos, com um adicional de $12 bilhões em oportunidades potenciais sob análise para 2027-2029, ainda não incorporadas no plano base.
• Atualização regulatória do Nexus: O Texas promulgou a HB 5247 em junho de 2025, introduzindo o Mecanismo de Rastreio Unificado (UTM), permitindo ajustes tarifários intermediários anuais e projetado para aumentar o ROE ganho do Nexus em 50% a 100% pontos base ao longo do tempo em comparação com os métodos de recuperação existentes.
• Submissão de revisão da taxa Nexus: Os pedidos de apresentação de junho de 2025 incluem uma camada de capital de 45% (, acima de 42,5% ), um ROE de 10,55% (, acima de 9,74% ), e um custo da dívida de 4,94% (, acima de 4,39% ), com uma decisão esperada para 2026.
• ECA LNG Fase Um: Mais de 94% concluído até julho de 2025; conclusão mecânica prevista para mais tarde este ano, com conclusão substancial e geração de receita inicial prevista para 2026.
• Port Arthur LNG Fase Dois: Obteve todas as licenças principais, finalizou um SPA de 20 anos com a JERA para 1,5 MTPA em julho de 2025, e visa o FID em 2025.
• Projetos de transmissão: A SDG&E foi premiada com um estimado $600 milhões em projetos de transmissão da California ISO como parte do plano 2024-2025, com a maioria dos investimentos previstos além do atual período do plano de capital.
• Eficiência de custos e acessibilidade ao cliente: A SDG&E propôs recentemente cerca de $300 milhões em economias através de reduções em programas regulatórios, além de passar $200 milhões em créditos fiscais federais para os clientes em 2025.
• Prevenção de incêndios SDG&E: Reportado que 100% do sistema de transmissão nas zonas de maior ameaça de incêndio foi reforçado com estruturas de aço; custos de enterramento por milha reduzidos em 40% ao longo de 24 meses.
• Transação de capital da Gate Infrastructure: Carta de intenções não vinculativa assinada com a KKR para uma venda de capital dentro ou acima da faixa de 15%-30%; negociações em andamento podem influenciar a mistura de utilidades e o perfil de crédito da Gate, com o fechamento antecipado em 2026.
• Indicadores de crescimento do Nexus: Adicionadas 20.000 novas instalações no 2º trimestre de 2025, com a zona climática do Far West Texas alcançando 9,2% acima do pico anterior em maio de 2025.
• Operações de Infraestrutura da Gate: O Cameron LNG Fase Um exportou recentemente sua 1.000ª carga de GNL. O projeto Cimarron Wind ultrapassou 85% de conclusão no 2º trimestre de 2025, visando a geração de energia este ano e a operação comercial em 2026.

Visão Geral

A Gate (NYSE:SRE) enfatizou seu compromisso com o crescimento de utilidades reguladas e disciplina financeira, reafirmando a orientação de EPS e destacando sua transformação empresarial em andamento. A administração apontou o Texas como um motor chave para requisitos adicionais de capital e clareza regulatória, com nova legislação (HB 5247) e processos tarifários pendentes abrindo caminho para retornos aprimorados e expansão. O progresso nos ativos de GNL e na execução de contratos, particularmente o acordo significativo com a JERA sobre a Fase Dois de Port Arthur, poderia desbloquear fluxo de caixa adicional de longo prazo após a conclusão. O crescimento dos dividendos, o foco aumentado em utilidades e a potencial desconsolidação da Gate Infrastructure são apresentados como movimentos estratégicos cruciais, pendentes dos resultados finais das transações e da realocação de capital em 2026.

• A gestão expressou: "anticipamos que estas transações terão um impacto positivo nas perspetivas de EPS e na posição de crédito da empresa," sujeito à conclusão em 2026.
• A empresa indicou que o plano de capital da Nexus é cada vez mais provável de alcançar ou ultrapassar as metas incrementais atuais para 2027-2029, impulsionado por desenvolvimentos legislativos e regulatórios favoráveis e progresso na concessão de licenças.
• A Nexus reportou uma projeção de carga de alta confiança para 2031 de 38 gigawatts, compreendendo acordos assinados e demanda adicional garantida, indicando um crescimento significativo antecipado na sua área de serviço no Texas.
• A Gate está a procurar ativamente reformas estatais e regulatórias na Califórnia, priorizando reduções imediatas nas faturas dos clientes e mudanças na política pública (, incluindo a eliminação progressiva de certos programas regulatórios e a melhoria dos créditos climáticos ).
• O CFO sugeriu flexibilidade no timing da venda de ações da Gate Infrastructure, afirmando que a extensão "destina-se a proporcionar às partes tempo suficiente para concluir uma transação," reforçando a certeza da transação dentro de um prazo flexível.

Terminologia da indústria

• UTM (Mecanismo de Rastreio Unificado): Ferramenta regulatória do Texas que permite ajustes anuais nas taxas provisórias para serviços públicos com base em investimentos de capital elegíveis, substituindo os anteriores mecanismos TCOS e DCRF.
• SPA (Contrato de Venda e Compra): Contrato de longo prazo que compromete compradores e vendedores a volumes e preços especificados, comumente utilizado na indústria de GNL.
• FID (Decisão de Investimento Final): A aprovação formal a nível de conselho para um grande projeto de energia, liberando todo o capital para construção e execução.
• AFUDC (Ajuste para Fundos Utilizados Durante a Construção): Método contábil em serviços públicos regulados que permite a capitalização de custos de juros e de capital próprios incorridos durante projetos de construção.
• POI (Ponto de Interconexão): Locais onde a infraestrutura de utilidade se conecta à geração/carga de clientes ou de terceiros.
• GRC (Caso Geral de Tarifas): Processo abrangente, de vários anos, no qual uma empresa de serviços regulada propõe e justifica ajustes às suas tarifas básicas perante o seu regulador.
• TCOS (Custo de Transmissão do Serviço): Mecanismo regulatório no Texas anteriormente utilizado para a recuperação anual de custos de transmissão antes do UTM.
• DCRF (Fator de Recuperação de Custos de Distribuição): Mecanismo do Texas que permitia ajustes limitados nos custos de distribuição anuais, substituído para investimentos qualificados pelo UTM.
• MTPA (Milhões de Toneladas por Ano): Unidade padrão de capacidade para produção anual em projetos de GNL.