Análise do impacto das moedas de criptografia associadas à política no mercado

Recentemente, a revista Economics Letters publicou um artigo de pesquisa intitulado "De zero a herói: o efeito de transbordamento das moedas meme no mercado de Ativos de criptografia". O estudo analisou o evento em que uma figura política emitiu uma moeda meme, revelando o efeito de transbordamento de volatilidade heterogênea impulsionado em conjunto pelo sentimento do mercado e pelos fundamentos. Os sinais políticos amplificaram a dinâmica especulativa, destacando o papel cada vez mais importante dos fatores políticos na formação do mercado de Ativos de criptografia e do comportamento dos investidores.

Contexto e Objetivo da Pesquisa

A dinâmica política tem um impacto crescente nos mercados financeiros, com o mercado de Ativos de criptografia a tornar-se um importante campo de interseção entre política e finanças. As eleições presidenciais dos EUA em 2024 destacam ainda mais essa relação, com um dos candidatos a afirmar o seu apoio aos ativos digitais e a prometer tornar os EUA na "capital global de Ativos de criptografia". Esta declaração suscitou expectativas no mercado de que durante o seu mandato serão implementadas políticas mais favoráveis.

No dia 18 de janeiro de 2025, o candidato lançou a moeda oficial de meme em uma determinada blockchain. Em 24 horas, o preço da moeda disparou 900%, com um volume de negociação de 18 mil milhões de dólares, e uma capitalização de mercado que superou os 4 mil milhões de dólares da maior moeda de meme na época. No dia seguinte, a emissão da moeda de meme relacionada à sua família impulsionou ainda mais a especulação no mercado. Esses eventos não apenas têm uma natureza especulativa, mas também constituem um choque exógeno significativo, cujo impacto vai além da especulação financeira, liberando sinais regulatórios e políticos mais amplos.

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Este estudo tem como objetivo examinar como este evento atua como um sinal político e, ao mesmo tempo, afeta o mercado de Ativos de criptografia, focando principalmente em três questões:

1. Como a emissão desta moeda de meme afeta os rendimentos e a volatilidade das principais Ativos de criptografia?
2. Este evento provocou efeitos de contágio financeiro no mercado de ativos de criptografia?
3. Este impacto apresenta heterogeneidade, manifestando-se através de diferentes ativos de criptografia que reagem de maneira diversa com base na sua infraestrutura técnica, finalidade ou atratividade especulativa?

Métodos de pesquisa

O estudo utiliza o modelo de Volatilidade Condicional Heterocedástica Multivariada Generalizada (MGARCH) de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), que é especialmente adequado para analisar a relação dinâmica entre volatilidade e correlação ao longo do tempo. Foi realizada uma pesquisa empírica com os dez principais Ativos de criptografia em termos de capitalização de mercado, utilizando dados proprietários de preços médios de fechamento por minuto, com um período de tempo que vai de 11 a 25 de janeiro de 2025, cobrindo um período simétrico de uma semana antes e depois do lançamento da moeda meme.

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Principais descobertas

1. Efeito de sobrerendimento da volatilidade:
   • A interconexão entre os ativos de criptografia aumentou significativamente após o evento, apoiando a hipótese de "efeito de transbordamento de volatilidade provocado por eventos".
   • A covariância entre a maioria dos ativos de criptografia aumenta significativamente após o evento, especialmente entre certas moedas de encriptação populares.
   • Alguns ativos como Litecoin e Ripple tiveram uma diminuição da covariância após o evento, o que indica que o efeito de transbordamento não é distribuído de forma uniforme.

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2. Efeito de cascata da informação:
   • Os eventos têm um impacto estrutural significativo na dinâmica do mercado, manifestando-se através de caminhos de reação específicos dos ativos e uma volatilidade acentuada.
   • Uma determinada plataforma de blockchain tem se destacado, possivelmente devido à sua relação técnica direta com a sua função como moeda meme que suporta a blockchain.
   • Algumas moedas de criptografia maduras estão gradualmente se estabilizando após um leve aumento, refletindo sua resiliência no mercado.
   • Outras moedas de meme apresentam um desempenho fraco, mostrando um efeito de substituição de ativos evidente.

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3. Reação heterogênea:
   • A narrativa específica dos ativos, a relevância técnica e a percepção subjetiva dos investidores amplificam significativamente a diferença na reação dos rendimentos entre os ativos quando ocorre um choque de informações significativas.
   • Antes do evento, os ativos apresentaram uma alta volatilidade conjunta, e após o evento, os retornos anormais acumulados de diferentes ativos mostraram uma forte divergência.

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Conclusão

Estudos mostram que a emissão de ativos de criptografia relacionados a figuras políticas teve um impacto significativo no mercado, manifestando-se como efeitos de transbordo de volatilidade e efeitos de cascata de informação. A reação do mercado apresenta uma heterogeneidade clara, com ativos com forte associação técnica a beneficiarem-se significativamente, enquanto os ativos de criptografia mainstream mostram uma estabilidade mais forte.

Estas descobertas revelam a elevada sensibilidade do mercado de ativos de criptografia a eventos externos, bem como a sua tendência a ser impulsionado por comportamentos especulativos. À medida que os ativos digitais se entrelaçam cada vez mais com questões político-económicas, o monitoramento contínuo dessa interação torna-se especialmente importante para compreender o impacto na estabilidade do mercado.

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