Analistas de Wall Street preveem grandes quedas para estas duas ações de IA em alta.

Pontos Chave

• A Palantir e a CoreWeave mais do que duplicaram este ano, mas certos analistas esperam que as ações de inteligência artificial (AI) caiam acentuadamente nos próximos meses.
• A Palantir afirma ter capacidades de entrega de IA únicas devido à sua arquitetura de software, mas é negociada a uma avaliação muito superior a qualquer outra ação no S&P 500.
• O modelo de infraestrutura de nuvem de IA intensiva em dívida da CoreWeave está a impactar a rentabilidade, apesar do impressionante crescimento da receita e da liderança de mercado.

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) e CoreWeave (NASDAQ: CRWV) apresentaram ganhos notáveis para os investidores este ano, com aumentos no preço das ações de 105% e 115%, respetivamente. No entanto, alguns analistas de Wall Street emitiram perspetivas pessimistas que sugerem um potencial significativo de desvalorização:

• Brent Thill na Jefferies atribuiu à Palantir um preço-alvo de 12 meses de $60 por ação, implicando uma queda de 61% em relação ao seu preço atual de $155 por ação.
• Gil Luria da D.A. Davidson prevê que a CoreWeave cairá para $36 por ação dentro de 12 meses, representando uma diminuição de 59% em relação à sua atual avaliação de $88 .

Estas perspetivas contrastantes destacam a complexa interseção entre a valorização da tecnologia de IA e a análise financeira fundamental no atual panorama da tecnologia digital.

Palantir Technologies: 61% de desvio implícito

A Palantir especializa-se no desenvolvimento de software avançado de análise de dados. As suas plataformas permitem que os utilizadores integrem, organizem e visualizem informações complexas, facilitando a tomada de decisões nos setores de defesa, inteligência e corporativo. A empresa também entrou na arena da IA com a sua plataforma de inteligência artificial (AIP) que integra grandes modelos de linguagem nos fluxos de trabalho e aplicações organizacionais.

O que distingue a Palantir dos concorrentes é a sua arquitetura de software única, construída em torno da ontologia—uma representação digital dos dados, processos e ativos de uma organização. De acordo com o CTO Shyam Sankar, "Os nossos investimentos fundamentais em ontologia e infraestrutura nos posicionaram de forma única para atender à demanda de IA."

Os resultados financeiros do Q2 da Palantir demonstraram um forte impulso. O número de clientes aumentou 43% para 849, enquanto o gasto médio por cliente existente aumentou 28%. A receita disparou 48% para $1 bilhões, marcando oito trimestres consecutivos de aceleração, e os lucros não-GAAP aumentaram 77% para $0,16 por ação diluída.

A trajetória de crescimento parece sustentável, dado as previsões do setor. A Grand View Research projeta que os gastos com IA aumentem 36% anualmente até 2030, enquanto as plataformas de inteligência de decisão devem crescer 15% anualmente durante o mesmo período. Isso sugere que a Palantir poderia manter um crescimento de vendas anual de 20% ou mais ao longo da década.

No entanto, a Palantir enfrenta um desafio significativo de avaliação. Negociando a uma relação preço-vendas de 115, é a ação mais cara do S&P 500 por uma margem extraordinária. Para perspectiva, nenhuma outra empresa no índice negocia acima de 30 vezes as vendas, o que significa que a Palantir poderia teoricamente cair 70% e ainda manter sua posição como a ação com a avaliação mais cara. Essa extrema disparidade de avaliação cria um risco substancial para os acionistas atuais.

CoreWeave: 59% de desvantagem implícita

A CoreWeave fornece infraestrutura de nuvem especializada e serviços de software otimizados para cargas de trabalho de IA. A empresa desenvolveu vantagens tecnológicas significativas em relação aos centros de dados tradicionais, onde até 65% da capacidade de computação da GPU é normalmente perdida devido a ineficiências do sistema. Os clusters de GPU da CoreWeave oferecem até 20% de desempenho melhor do que os provedores de nuvem concorrentes.

Os resultados financeiros do Q2 da empresa apresentaram uma imagem mista. A receita aumentou dramaticamente, subindo 207% para $1,2 bilhões, com a receita operacional não-GAAP aumentando 135% para $200 milhões. A CoreWeave também relatou um aumento de 86% na carteira de receitas, impulsionado por acordos expandidos com uma empresa hyperscale não nomeada e a OpenAI. No entanto, sua perda líquida não-GAAP ampliou-se significativamente para $131 milhões, em comparação com uma perda de $5 milhões no ano anterior.

O principal fator por trás dessa discrepância entre a receita operacional e a receita líquida são os pagamentos de juros. Os centros de dados otimizados por IA requerem um investimento de capital substancial, e a CoreWeave acumulou uma dívida significativa para construir sua infraestrutura. As despesas com juros atingiram $267 milhões apenas no segundo trimestre.

Apesar desses desafios financeiros, a CoreWeave mantém uma abordagem disciplinada em relação à alocação de capital. A empresa só assume dívida adicional quando contratos assinados criam necessidades de expansão da infraestrutura, e somente quando a receita dos contratos cobre suficientemente os custos da dívida. No entanto, o substancial ônus de juros significa que a lucratividade provavelmente ainda está a anos de distância, com analistas não esperando lucros positivos até 2027.

Do ponto de vista da avaliação, a CoreWeave atualmente negocia a 10 vezes as vendas—um múltiplo relativamente razoável considerando que a receita está projetada para crescer 127% anualmente até 2026. Este métrica de avaliação mais sustentável sugere que a desvalorização de 59% projetada por alguns analistas pode ser excessivamente pessimista, particularmente para investidores confortáveis com a volatilidade de curto prazo enquanto a empresa avança em direção à rentabilidade.

Ambas as empresas representam diferentes perfis de risco dentro do mercado de infraestrutura de IA em rápida evolução, destacando a importância de uma pesquisa minuciosa e avaliação de risco ao investir em setores tecnológicos de alto crescimento, independentemente de alocar capital em mercados de ações tradicionais ou ecossistemas de ativos digitais.