JP Morgan: Риски сигнализируют о изменениях, а не о крахе для Доллара

Прогноз JP Morgan для доллара указывает на то, что валюта будет постепенно ослабевать в течение следующих месяцев, а не внезапно падать. Банк ожидает, что доллар потеряет еще несколько процентных пунктов по отношению к основным валютам к концу года, причем риски смещены в сторону ухудшения. По мнению JP Morgan, факторами, способствующими падению доллара, являются неопределенность в торговой политике, введение тарифов, а также фискальные проблемы, касающиеся потенциального законодательного акта Конгресса, который может существенно увеличить бюджетный дефицит.

Несмотря на опасения по поводу кризиса, связанного с долларом, анализ фирмы показывает, что падение валюты представляет собой значительную корректировку, а не экзистенциальную угрозу. На момент написания доллар по-прежнему составляет 60% валютных резервов и 85% расчетов по SWIFT, что защищает его резервный статус, даже несмотря на продолжающуюся слабость.

АнализТакже читайте: JP Morgan видит возможность после снижения ставки, так как доллар США ослабляется

Также читайте: JP Morgan видит возможность после снижения ставки, так как доллар США ослабляется## Прогноз доллара от JP Morgan и аналитика причин снижения и кризиса

Источник: CryptoRank### Почему прогноз указывает на постепенное снижение

Прогноз JP Morgan по доллару на оставшуюся часть года предполагает дальнейшую слабость по отношению к основным валютам. На данный момент в этом году доллар потерял в стоимости относительно каждой другой основной валюты, и это было вызвано несколькими факторами.

Неопределенность в торговой политике и введение тарифов являются частью истории, но инвесторы также обеспокоены текущими финансовыми перспективами США. Риск для рынков заключается в том, что американские политики повторят ошибки, связанные с протекционизмом, отсутствием независимости центрального банка и более широким пренебрежением макроэкономической стабильностью.

Исторические прецеденты устойчивой слабости доллара в период 1970–1980, 1985–1992 и 2002–2008 годов привели к примерно 40%-ному падению в течение 5-10 лет. Почти 70% опрошенных инвесторов считают доллар переоцененным на данный момент, и чистые 61% — это наибольшая доля с 2006 года — ожидают, что он продолжит обесцениваться.

Сетевые эффекты предотвращают полный кризис

Несмотря на текущее ослабление доллара, полная кризисная ситуация остается маловероятной, согласно анализу JP Morgan. Доллар составляет 60% валютных резервов, 65% международного долга и почти 85% расчетов по торговому финансированию через SWIFT. Для сравнения, евро — вторая по распространенности валюта — составляет всего 6% расчетов по SWIFT.

АнализДоллар США по-прежнему составляет львиную долю валютных резервов центральных банков Источники: МВФ, J.P. Morgan. Данные на 31 декабря 2024 года. Сетевые эффекты здесь мощные, и переход к новому средству для международной торговли и финансирования, вероятно, не произойдет быстро. Соединенные Штаты по-прежнему управляют крупнейшей и самой стабильной экономикой в мире, а также самыми глубокими и ликвидными финансовыми рынками.

Отслеживание рыночного стресса вокруг валюты

JP Morgan отслеживает процент торговых дней, в которые акции, облигации и доллар теряют в цене, чтобы оценить, теряют ли политики доверие на рынках. Активы США испытывали эти одновременные снижения примерно в 7,5% торговых дней за последние три года. На данный момент в 2025 году только 5% торговых дней наблюдали такие одновременные снижения.

Также читайте: Дедолларизация вызывает ралли в двух ключевых активах: время для покупки?

**Также читайте: Дедолларизация вызывает рост цен на два ключевых актива: время для покупки?**Прогноз JP Morgan предполагает, что у инвесторов все еще есть время смягчить последствия с помощью стратегий диверсификации. Компания сосредоточена на евро, японской иене, а также золоте как альтернативных резервных активах. Долгосрочные предположения о капиталовом рынке банка на 2025 год предполагают, что обесценение доллара добавит 1%–2% ежегодно к общей доходности европейских и японских акций в течение следующих 10–15 лет.

Падение доллара представляет собой повышенный риск эпохи упадка, а не внезапного краха. То, что движет этим падением, указывает на постепенное ослабление, и статус доллара как мировой резервной валюты не исчезнет внезапно согласно Анализу.

Анализ