Analistler, Doların Değer Kaybının Altın Fiyatlarını Rekor Yüksekliklere Gönderebileceği Uyarısında Bulundu

Dolarizasyonun sona ermesi ile altın fiyatları arasındaki ilişki, dünya genelindeki ülkelerin ABD dolarına olan bağımlılıklarını azaltmasıyla giderek daha net hale geldi. Yazının yazıldığı sırada, altın benzeri görülmemiş seviyelere ulaştı ve dolarizasyonun sona ermesinin etkisi küresel piyasalarda görünür hale geldi. 23 Eylül 2025'te, altın ons başına 3,788.33 $ ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı; bu, büyük ölçüde hızlı dolarizasyon çabaları ve BRICS ülkelerinin dolarizasyon stratejileri tarafından yönlendirildi. Şu anda, merkez bankaları 2025'in ilk çeyreğinde yalnızca 244 metrik ton altın biriktirdi - son beş yılın çeyrek ortalamasının çok üzerinde - oysa doların küresel rezervler içindeki payı %47'nin altına düşerken, altının payı %20'ye doğru yükseldi.

Ayrıca Oku: BRICS Dolar Devalüasyonu Yolu Yeni Ödeme Sistemleri ile Güçleniyor

Ayrıca Oku: BRICS Dolar Değeri Düşürme Yolu Yeni Ödeme Sistemleri ile Güçleniyor## Dolarizasyonun Etkisi, BRICS'in Rolü ve Altın Fiyatı ATH

Kaynak: PixabayKaynak: Pixabay### BRICS Ülkeleri Dolar'dan Uzaklaşma Politikasını Yürütüyor

BRICS ülkeleri dolarizasyon sürecini tartışmanın ötesine taşıdı ve eyleme geçtiler. Rusya ve Hindistan artık ruble ve rupi ile ticaret yaparken, Çin ve Hindistan yuan ve rupi ile ikili ticaret yapıyor. Bu ülkeler, Batı kontrolündeki sistemleri (SWIFT gibi) aşmak için oluşturulmuş merkeziyetsiz bir ödeme sistemi olan BRICS Pay gibi sistemleri kurumsallaştırıyorlar.

Finansal özerklik ve ABD yaptırımlarından muafiyet arzusu bu hamleyi tetikledi. Gelişen piyasa ülkelerinin politika yapıcıları, dolar varlıklarının riskler taşıdığına dair kanıt olarak 2022'de Rusya'nın döviz rezervlerinin kamulaştırılmasını belirtti. Ülkeler artık yeni ödeme sistemlerine entegre olabilecek Merkez Bankası Dijital Para Birimleri inşa ediyor ve bu durum uluslararası ticarette dolar kullanımını giderek azaltıyor.

ASEAN'ın 2026-30 Stratejik Planı, ticaret ve sınır ötesi yatırımlarda yerel para birimiyle ödeme kullanımına açık bir vurgu yapmaktadır. Bank of America analistlerine göre, bu durum blok içinde dolar cinsinden faturalandırmayı beş yıl içinde %15 oranında azaltacaktır. Bu hızlı de-dolarizasyon, özellikle Başkan Trump tarafından getirilen korumacı politikaların ardından, doların istikrarı konusundaki artan endişeleri de içermektedir.

Merkez Bankaları ve Kurumsal Talep Altını Yükseltiyor

Dolarizasyonun altın piyasaları üzerindeki etkisi önemli olmuştur. Dünya Altın Konseyi'ne göre, resmi sektör talebi artık toplam yıllık altın akışlarının neredeyse dörtte birini oluşturmaktadır—bu, 1960'ların sonlarından bu yana en yüksek paydır. Bu alım coğrafi olarak çeşitlenmiştir ve gelişen ekonomiler, ülkelerin para tabanlı rezervler yerine somut varlıklara olan güveni yeniden inşa etmesiyle birlikte öncülük etmektedir.

$3,788.33 olan altın fiyatı ATH’si, Çin Halk Bankası'nın yabancı altın rezervleri için bir saklayıcı olarak hareket etmeyi planladığı haberinin çıkmasıyla tetiklendi. Bu hamle, Amerika Birleşik Devletleri ve Birleşik Krallık tarafından zaten sağlanan hizmetlere benzer ve diğer ülkeleri altınlarını Çin'de depolamaya teşvik edebilir, BRICS ülkelerinin dolardan kurtulma çabalarını daha da hızlandırabilir.

Perakende Yatırımcılar Altın Birikimine Katılıyor

Altın ETF'leri, 2025'in ilk yarısında yaklaşık $30 milyar çekti—bu, yaklaşık 322 birikmiş ton anlamına geliyor. Bu, 2020'den bu yana değerli metaller fonları için bir yıla en güçlü başlangıcı temsil ediyor ve 2024'te kaydedilen neredeyse $15 milyar net çıkışın ardından özellikle dikkat çekici. Haneler, dolar bazlı tasarruflara alternatifler ararken, Hindistan ve Çin'de fiziksel altın talebi de artış gösterdi.

Rezerv Çeşitliliğinin Öz-Kuvvetlendiren Dinamikleri

Dolarization/dolar fiyat artışı ilişkisi, yalnızca dolar zayıflığına karşı korunmanın bir göstergesi değildir - bu, güvenli bir rezerv varlığı kavramının tamamen yeniden değerlendirilmesi gibidir. Yorulmaz talep ve zayıf bir Dolar Endeksi, 2025'te Altın'ın MSCI Dünya Endeksi ve Bloomberg AggreGate Tahvil Endeksi'ni geride bırakmasını sağlamıştır. Rezerv para birimi hiyerarşileri Rezerv para birimi hiyerarşileri üzerine akademik literatür, belli bir noktadan sonra, dolar bulundurmanın algılanan maliyetinin çeşitlendirme süreci aracılığıyla kendini pekiştireceğini önermektedir.

Ağ bağlantılı dolar önceliği ile ilişkilendirilen ağ faydalarını kaybetmeye başlaması, bir geri bildirim döngüsü oluşturuyor. BRICS ülkeleri alternatif ödeme sistemleri oluştururken ve uluslararası işlemler için ortak bir referans para birimi üzerine görüşmeler sürerken, dolarizasyonun azaltılması ile altın fiyatı arasındaki bağlantının yalnızca artmaya devam etmesi gerekir. Araştırmalar, döviz dalgalanmalarının şu anda Avrupa'daki emeklilik fonlarında 770 milyar dolardan fazla hedge edilmemiş dolar varlığı olan ABD dışı yatırımcılara tüm portföy varyasyonunun yaklaşık üçte birini katkıda bulunduğunu göstermektedir.

Ayrıca Oku: ABD Doları'nın 2003'ten Beri En Kötü Yılı: Yatırımcıların Bilmesi Gerekenler

Ayrıca Oku: 2003'ten Beri US Doları'nın En Kötü Yılı: Yatırımcıların Bilmesi Gerekenler Önceki kanıtlara göre, %5-10 altın tahsisi, bir piyasa krizinde toplam portföy kayıplarını azaltabilir ve diğer durumlarda getirileri koruyabilir veya hatta artırabilir. Bu noktada, de-dolarizasyonun etkisi, yatırımcıların bir portföy oluşturma ve rezervleri yönetme biçimini değiştiriyor.

Altın fiyatındaki ATH, finansal sistemin çok kutuplulaşma sürecinin yalnızca bir önsözü olabilir ve hızlı bir de-dolarizasyon süreci ilerliyor, dolara ait varlıklara alternatifler bulma ihtiyacı üzerinde kalıcı bir baskı oluşturuyor. Politika koordinasyonu, jeopolitik gerginlikler ve giderek daha parçalanmış bir dünya düzeninde paranın anlamına dair yeni bir kavramsallaştırma, de-dolarizasyonu ve altın fiyatları ile ilişkisini güçlendirmiştir.