Коли найбільший портал Південної Кореї придбає найбільшу біржу в Південній Кореї, що станеться?

Джерело: Tiger Research; Переклад: Золотий фінанс

Основні положення статті:

• Можливість придбання Naver оператора Upbit Dunamu вже стала відомою і привернула увагу галузі. Це буде угода рівня придбання Coinbase Google.
• Синергія зосереджена на трьох аспектах. 40 мільйонів користувачів Naver можуть спростити процес реєстрації в Upbit. Стейблкоїни можуть підвищити ефективність платежів Naver Commerce. IP Naver Webtoon може створити нові моделі доходу на основі блокчейну.
• Обидві компанії спростували ці повідомлення, але вже розпочали співпрацю в сфері стейблкоїнів та інших напрямках. Вони вважають криптовалюту своєю ключовою стратегією. Інтеграція, ймовірно, відбудеться.

1. На ринку криптовалют Південної Кореї незабаром відбудуться великі зміни

25 вересня 2025 року з'явилися чутки, що компанія Dunamu, яка управляє найбільшою криптовалютною біржею в Кореї Upbit, може приєднатися до групи Naver. Dunamu стане 100% дочірньою компанією фінансового підрозділу Naver Financial. Це створить вертикальну групову структуру.

Раніше дві компанії оголосили про плани співпрацювати в кількох сферах, включаючи бізнес стабільних монет. Однак новина про придбання Dunamu, ринкова вартість якого становить 12 трильйонів вон, шокувала галузь. Ця угода подібна до придбання криптовалютної біржі Coinbase компанією Google.

Обидві компанії офіційно спростували ці повідомлення, заявивши, що "все ще нічого не визначено". Проте потенційне злиття цих двох гігантів варте аналізу. Ми повинні дослідити зміни, які можуть виникнути в цій ситуації, та їхні ланцюгові реакції. У цій статті буде розглянуто, в яких бізнес-галузях можуть виникнути синергії, якщо злиття Naver-Dunamu буде успішним.

2、Які синергії можуть виникнути між Naver і Dunamu?

Щоб зрозуміти синергію між Naver та Dunamu, спочатку потрібно зрозуміти корпоративні характеристики Naver. Naver є провідною великою технологічною компанією Південної Кореї. Вона починала з пошукової системи, а сьогодні її бізнес охоплює різні галузі. Компанія вже створила власну екосистему, яка охоплює електронну комерцію (Naver Shopping), зручні платежі (Naver Pay) та контентні платформи (Naver Webtoon).

! HIvDOT4WhvMUDnhYR7SVfG5tPVQa9HfBZG1ShHY1.png

Джерело інформації: комплексний звіт Naver 2024 року

Якщо Dunamu просто є криптовалютною біржею, співпраця двох компаній буде обмежена. Однак нещодавно Dunamu оголосила про запуск блокчейну GIWA Chain на основі Optimism Layer 2. Це свідчить про те, що Dunamu перетворюється з простої біржі на компанію інфраструктури блокчейну. Інфраструктура блокчейну може природно інтегруватися з різними галузями.

Широка бізнес-діяльність Naver та інфраструктурні можливості Dunamu ідеально поєднуються. Це поєднання є причиною, чому співпраця двох компаній привертає таку увагу.

Сцена 1: Розширення користувацької бази

Двох компаній найочевидніший синергетичний ефект – це розширення користувацької бази. Naver має близько 40 мільйонів активних користувачів на місяць (MAU). Компанія пропонує інфраструктуру цифрової ідентифікації в своїх додатках, включаючи прості послуги входу та мобільну ідентифікацію (наприклад, посвідчення особи та водійські права).

! dNg2lrzNSk7e27NtJAsqzNbcTYZvopAHoYIpBCMV.png

Джерело інформації: Upbit

В даний час процес реєстрації на криптовалютних біржах досить складний. Користувачі повинні пройти кілька етапів: верифікація особи, зняття фотографії з посвідчення особи та прив'язка банківського рахунку. Ці громіздкі процедури стали основною перешкодою для залучення нових користувачів. Проте, якщо Naver інтегрується з Upbit, ситуація кардинально зміниться. Користувачі зможуть легко зареєструватися та увійти, використовуючи Naver ID. Крім того, компанія може скористатися мобільною ID послугою Naver, що значно спростить процес KYC (знай свого клієнта).

Ці зміни безпосередньо вплинуть на розширення користувачів Upbit. Наразі загальна кількість зареєстрованих користувачів Upbit досягла 10 мільйонів. 40 мільйонів користувачів Naver разом зі спрощеним процесом реєстрації дозволять потенційним користувачам легше приєднатися. Це важлива можливість для Upbit, щоб прискорити зростання користувачів.

Сцена два: Революція платежів стабільними монетами

! DEoESndOf0IAaqXyZItRPdJhG92ZhEa7z1g6Bv2w.png

Джерело: Загальний звіт Naver за 2024 рік

Наступною сферою, на яку варто звернути увагу, є стейблкоїни. Naver офіційно оголосив про вихід на ринок стейблкоїнів. Компанія, ймовірно, випустить стейблкоїн на основі GIWA Chain. Ключовим моментом є величезна платіжна екосистема Naver. Naver Pay має 30,68 мільйона користувачів (станом на 2025 рік). Річний обсяг торгів Naver Shopping становить приблизно 50,3 трильйона вонів (станом на 2024 рік).

Якщо стабільні монети будуть введені в цю масштабну платіжну екосистему, дві компанії мають потенціал створити значні синергії. Naver зможе знизити існуючі комісії за кредитні картки, підвищуючи прибутковість. Крім того, компанія зможе суттєво підвищити ефективність процесу розрахунків. Очікується, що 10 мільйонів інвесторів у криптовалюти приєднаються до Naver Pay.

Dunamu також може отримувати значні можливості для доходу. Компанія може отримувати блокчейн-комісії, що генеруються на GIWA ланцюзі, а також отримувати комісії з транзакцій за послуги стабільних монет. Стабільні монети та криптовалюти ще не стали основними способами оплати. Торговці потребують грошових коштів для прийняття стабільних монет та їх обміну на готівку. У цьому процесі інфраструктура біржі має вирішальне значення. Upbit, ймовірно, буде виконувати цю роль (з 2025 року Комісія з фінансових послуг дозволяє продаж криптовалют на ліцензованих біржах).

! NeFvSPVUhfe7z1orDCiQkAQMvhtOnjQiIpCMM6aB.png

Naver Pay Connect, джерело: Naver Pay

Коли Naver Pay та Upbit інтегруються, вони отримають абсолютно різні конкурентні переваги. Враховуючи нещодавній запуск Naver терміналу для офлайн-оплат "Naver Pay Connect", вони можуть створити інтегровану екосистему. Ця екосистема забезпечить безшовне з'єднання всіх платежів онлайн та офлайн за допомогою стейблкоїнів. Це принесе конкурентні переваги, які кардинально відрізняються від існуючої платіжної екосистеми.

Сцена три: Інновації контентного IP

! Nrc8DYlEqdUAPHA4GjfGYsS72xAvD5BLoBI4R7cE.png

Джерело інформації: Naver Webtoon

Нарешті, варто звернути увагу на потенційну інтеграцію екосистеми контенту Naver з блокчейном. Naver Webtoon створив безліч популярних веб-коміксів, включаючи «Вежа бога», «Солодкий дім» та «Правоохоронець». Ці твори були адаптовані для телевізійних шоу та фільмів і мають численних фанатів по всьому світу. Доходи Naver Webtoon у 2024 році досягнуть приблизно 1,35 мільярда доларів США і продовжують зростати.

! RKwBEM8Cjkj1ZI0m8Ux4HOCQaITw0Eh2l3XQzJ1H.png

Джерело інформації: Звіт Naver за 2024 рік

Naver Webtoon в основному дозволяє творцям володіти своїм IP, але платформа має права на використання або ексклюзивні права відповідно до умов контракту. Якщо GIWA ланцюг від Dunamu інтегрується з цією структурою, це може підвищити прозорість використання IP та інноваційні моделі вторинного створення та розподілу доходів. Крім того, нові моделі також стануть можливими, такі як токенна економіка на основі фанатських спільнот та IP активи на ланцюгу.

! Yl6NNQd9HqATLymo478xae2CcZNpvapDfgOQz1lp.png

Джерело інформації: Naver Webtoon

Naver Webtoon нещодавно також розширює співпрацю з глобальними IP-компаніями, такими як Disney та Marvel. Disney надає IP, а Naver Webtoon відповідає за розробку та експлуатацію платформи. Нова платформа об'єднає багатий асортимент коміксів IP Disney в одному місці. Це означає, що Naver Webtoon не лише має базу для роботи з власними IP, але також має базу для роботи з глобальними супер-IP. Таким чином, способи отримання прибутку в індустрії контенту мають шанс на значний стрибок завдяки поєднанню з блокчейном.

3. Блокчейн розширює бізнес-можливості Naver

Екосистема платформи Naver набагато ширша, ніж те, що ми обговорюємо тут. Технології блокчейн можуть інтегруватися з існуючою ціннісною ланцюгом Naver різними способами, що дозволяє додати нові функції та цінності, навіть розширитися в абсолютно різні сфери.

Наприклад, Poshmark, найбільша платформа для продажу вживаних товарів у Північній Америці, яку Naver придбав у 2023 році, може використовувати програмовані платіжні функції стейблкоїнів для реалізації системи ескроу. Рекламний бізнес Naver може підвищити прозорість завдяки розрахункам на основі блокчейну. Служба прямих трансляцій Chzzk може спробувати перетворити залученість глядачів на токенізовані винагороди.

! JJDrkwUqOYbCM6D3I5HOZYv5AagokRO5HQDzweAx.png

Джерело інформації: Securities Plus Unlisted

Особливо варто зазначити, що Naver Pay придбала непублічну торгову платформу "Securities Plus Unlisted". У поєднанні з GIWA Chain від Dunamu це відкриє реальні сценарії для значного підвищення ліквідності та доступності через токенізацію непублічних акцій.

Хоча Naver та Dunamu чітко розмежували свої підрозділи, обидві компанії вже співпрацюють у кількох сферах. Важливо, що обидві компанії зараз вважають індустрію криптовалют стратегічною основою і вже почали активно брати участь. Галузь уважно стежить за тим, як відбудеться об'єднання цих двох компаній і які нові блокчейн-сервіси з'являться в цьому процесі.