Vượt qua khái niệm: Web3 hóa là con đường cốt lõi để thực hiện sự liên kết giữa coin và cổ phiếu

Tác giả: Trương Phong

Với sự trưởng thành của công nghệ blockchain và sự mở rộng của thị trường tiền điện tử, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu tham gia vào lĩnh vực kinh doanh tiền điện tử, bao gồm phát hành token tài sản thế giới thực (RWA), mua token tài sản kỹ thuật số (DAT), tham gia vào hoạt động khai thác tiền điện tử, v.v. Những động thái này không chỉ phản ánh sự khám phá tích cực của các doanh nghiệp truyền thống đối với công nghệ mới, mà còn báo hiệu rằng một logic định giá hoàn toàn mới đang hình thành.

Về bản chất, chìa khóa thành công của chiến lược liên kết giữa tiền mã hóa và cổ phiếu là biến hoạt động kinh doanh thành Web3, tức là có áp dụng phương thức Web3 để nâng cao tính minh bạch trong quản lý doanh nghiệp và hoạt động, mở rộng sự tham gia của cộng đồng và tăng cường tính thông minh. Trong quá trình này, chiến lược token hóa trở thành thước đo quan trọng để đánh giá độ sâu chuyển đổi Web3 của doanh nghiệp. Một hệ sinh thái Web3 hoàn chỉnh thường bao gồm ba loại token cốt lõi: token hàng hóa hoặc dịch vụ (tương ứng với dịch vụ chính của công ty niêm yết), token thanh toán (được sử dụng như công cụ lưu thông và thanh toán trong hệ sinh thái), và token quyền lợi (tương ứng với cổ phiếu của công ty). Nếu một công ty có thể phát hành và tích hợp một cách hệ thống ba loại token này, điều đó có nghĩa là họ đã đạt được mức độ chuyển đổi Web3 cao; ngay cả khi chỉ phát hành một hoặc hai loại cũng có thể thông qua đổi mới trong kinh doanh một cách cấu trúc để kéo giá cổ phiếu lên, tạo ra hiệu ứng "liên kết giữa tiền mã hóa và cổ phiếu". Đây là bản chất của liên kết giữa tiền mã hóa và cổ phiếu được hiểu từ Web3.

Một, nâng cao tính minh bạch: giảm chi phí quản lý và phí bảo hiểm lòng tin

Ảnh hưởng trực tiếp nhất của việc các công ty niêm yết tham gia vào các hoạt động liên quan đến tiền điện tử là nâng cao tính minh bạch trong quản lý hoạt động và kinh doanh, từ đó giảm chi phí quản lý, tạo ra "khác biệt niềm tin" cho doanh nghiệp. Công nghệ blockchain về bản chất là công nghệ sổ cái phân tán, với đặc điểm cốt lõi là không thể thay đổi và có thể truy xuất toàn bộ quá trình, đặc điểm này tự nhiên phù hợp với yêu cầu công bố thông tin của các công ty niêm yết.

Xét từ góc độ quản lý, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã nhấn mạnh từ lâu tính xác thực, chính xác và đầy đủ của việc công bố thông tin của các công ty niêm yết. Hệ thống công bố thông tin dựa trên blockchain có khả năng ghi lại dữ liệu tài chính và dữ liệu hoạt động một cách thời gian thực và không thể thay đổi, từ đó giảm đáng kể chi phí kiểm tra của các cơ quan quản lý. Trong cơ chế này, token hàng hóa hoặc dịch vụ có thể được sử dụng để đại diện cho đầu ra kinh doanh cụ thể của doanh nghiệp (chẳng hạn như quyền sử dụng sản phẩm, quyền truy cập dịch vụ), việc phát hành và lưu thông đều được ghi lại trên chuỗi, tăng cường khả năng kiểm toán của hoạt động kinh doanh chính; token thanh toán như một phương tiện lưu thông trong hệ sinh thái, với lộ trình lưu động trên chuỗi rõ ràng, nâng cao tính minh bạch của các giao dịch tài chính; token quyền lợi (tức là chứng khoán hóa cổ phiếu) sẽ đưa việc đăng ký và chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần lên chuỗi, tăng cường khả năng truy nguyên trong quản trị công ty và cấu trúc cổ đông. Ví dụ, nếu một công ty niêm yết token hóa một phần các khoản phải thu của mình dưới dạng RWA (token hàng hóa) và lưu thông trên blockchain, thì tính xác thực của tài sản này, hồ sơ lưu thông và thay đổi quyền sở hữu sẽ được ghi lại vĩnh viễn, bất kỳ hành vi nào cố gắng thay đổi hoặc che giấu sẽ trở nên vô cùng khó khăn về mặt công nghệ.

Ví dụ, Tesla đã mua 1,5 tỷ đô la Bitcoin (thuộc tính thanh toán) vào đầu năm 2021 và đưa nó vào bảng cân đối kế toán. Mặc dù hành động này gây tranh cãi, nhưng công ty đã tiết lộ chi tiết về tình hình nắm giữ và biến động giá trị liên quan thông qua báo cáo tài chính định kỳ, thể hiện thực tiễn công khai thông tin tương đối minh bạch. Một trường hợp điển hình hơn là MicroStrategy, công ty không chỉ tiết lộ chi tiết về nắm giữ Bitcoin mà còn phát triển các công cụ phân tích doanh nghiệp đặc biệt, cho phép các nhà đầu tư theo dõi tình trạng dự trữ tài sản kỹ thuật số của họ theo thời gian thực. Hoạt động minh bạch cao này đã giảm thiểu sự không đối xứng thông tin cho các nhà đầu tư và cũng đã giành được sự tin tưởng của một nhóm nhà đầu tư cụ thể cho công ty.

Do đó, phản ánh trong logic định giá công ty, khi các công ty niêm yết nâng cao tính minh bạch thông qua các hoạt động kinh doanh tiền điện tử (đặc biệt là việc phát hành đồng token đa dạng phối hợp), thị trường sẽ tương ứng hạ mức bù rủi ro của nó, điều này được phản ánh trong định giá bằng tỷ lệ P/E hoặc P/B cao hơn. Các mô hình định giá truyền thống như DCF (chiết khấu dòng tiền) có một thành phần quan trọng là bù rủi ro trong tỷ lệ chiết khấu, và việc nâng cao tính minh bạch sẽ trực tiếp làm giảm rủi ro đặc thù của doanh nghiệp, từ đó giảm tỷ lệ chiết khấu và nâng cao mức định giá. Quan trọng hơn, tính minh bạch này không dựa vào sự xác minh định kỳ của bên thứ ba mà được thực hiện thông qua trạng thái có thể xác minh liên tục nhờ công nghệ, "niềm tin được đảm bảo bởi công nghệ" này nên được trọng số cao hơn trong hệ thống định giá.

Hai, mở rộng sự tham gia của cộng đồng: Xây dựng giá trị sinh thái và hiệu ứng mạng

Một trong những đặc điểm cốt lõi của Web3 là sự điều hành do cộng đồng và quản trị phi tập trung, các công ty niêm yết mở rộng sự tham gia của cộng đồng thông qua các hoạt động kinh doanh tiền điện tử, thực tế đang xây dựng một loại giá trị sinh thái và hiệu ứng mạng mới, điều này đã trực tiếp thay đổi các giả định về tăng trưởng và kỳ vọng lợi nhuận biên trong các mô hình định giá truyền thống. Trong quá trình này, ba loại token thực hiện chức năng của mình và hoạt động phối hợp: token hàng hóa hoặc dịch vụ thu hút người dùng sử dụng sâu sắc các dịch vụ của doanh nghiệp; token thanh toán thúc đẩy vòng tuần hoàn kinh tế trong hệ sinh thái và sự gắn kết của người dùng; token quyền lợi biến người dùng thành cổ đông, đạt được sự đồng nhất lợi ích và chia sẻ trách nhiệm quản trị.

Do đó, dựa trên đặc điểm của Web3, các công ty niêm yết có thể cho phép người dùng, nhà đầu tư và thậm chí cả công chúng tham gia sâu hơn vào quá trình ra quyết định và quản trị của doanh nghiệp thông qua việc phát hành RWA (token hàng hóa) hoặc tạo ra DAO (tổ chức tự trị phi tập trung, thường đi kèm với việc phát hành token quyền lợi). Ví dụ, một công ty bất động sản sau khi token hóa tài sản bất động sản của mình thông qua token RWA (token hàng hóa), những người nắm giữ token không chỉ có thể hưởng lợi từ việc tăng giá trị tài sản, mà còn có thể tham gia vào các quyết định quản lý quan trọng của tài sản đó thông qua việc bỏ phiếu (có thể dựa trên token quyền lợi hoặc token quản trị chuyên biệt). Mô hình này đã phá vỡ ranh giới của quản trị công ty truyền thống, tạo ra một hệ sinh thái mới mang tên "người dùng là cổ đông".

Từ góc độ quản lý, việc tham gia cộng đồng mở này đối mặt với những thách thức của các quy định chứng khoán hiện hành, đặc biệt là cần phân biệt cẩn thận giữa loại chức năng và loại chứng khoán trong thiết kế token. SEC Hoa Kỳ đã nhiều lần nhấn mạnh rằng hầu hết các đợt phát hành token có thuộc tính đầu tư đều phải được coi là phát hành chứng khoán và cần tuân thủ các quy định của luật chứng khoán. Tuy nhiên, cũng có một số trường hợp đổi mới đã thực hiện được việc tham gia cộng đồng trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, vào năm 2022, Quỹ Avalanche đã triển khai chương trình "Avalanche Vista", nhằm thúc đẩy việc token hóa RWA (thuộc tính token hàng hóa) và hợp tác với nhiều tổ chức tài chính truyền thống để khám phá mô hình quản trị cộng đồng trong khuôn khổ tuân thủ (liên quan đến logic token quyền lợi).

Ví dụ, công ty internet Meta (trước đây là Facebook) đã thử phát hành stablecoin Diem (token thanh toán). Mặc dù dự án cuối cùng không thể triển khai đầy đủ, nhưng logic đứng sau nó rõ ràng cho thấy các công ty công nghệ truyền thống làm thế nào để mở rộng sự tham gia của cộng đồng thông qua các hoạt động tiền điện tử - tạo ra một hệ sinh thái tài chính toàn cầu, cho phép người dùng không chỉ là người tiêu thụ nội dung của nền tảng mà còn là những người tham gia và đồng xây dựng hệ sinh thái. Sự chuyển mình này, một khi thành công, sẽ hoàn toàn thay đổi kỳ vọng của thị trường về trần tăng trưởng và mô hình lợi nhuận của công ty, từ đó tái cấu trúc logic định giá của nó.

Do đó, phản ánh trong logic định giá, sự tham gia của cộng đồng ảnh hưởng trực tiếp đến tiềm năng tăng trưởng và khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Các mô hình định giá truyền thống thường dựa trên dữ liệu tài chính lịch sử và giả định tăng trưởng tuyến tính, nhưng các doanh nghiệp Web3 có cộng đồng hoạt động tích cực, giá trị tăng trưởng của chúng thường tuân theo định luật Metcalfe - giá trị mạng tỷ lệ với bình phương số lượng người dùng. Khi các công ty niêm yết thiết lập một hệ sinh thái cộng đồng mạnh mẽ thông qua các hoạt động kinh doanh tiền điện tử và phát hành nhiều loại mã thông báo, chi phí thu hút khách hàng của họ giảm đáng kể, độ gắn bó của người dùng tăng lên, và giá trị vòng đời được cải thiện, tất cả những yếu tố này đều nên được phản ánh trong hệ số định giá. Ngay cả khi công ty chỉ phát hành trước mã thông báo thanh toán hoặc mã thông báo hàng hóa, họ cũng có thể tạo động lực mạnh mẽ cho giá cổ phiếu bằng cách kích hoạt cơ sở người dùng và tham gia vào hệ sinh thái.

Ba, tăng cường trí tuệ nhân tạo: giảm chi phí tham gia và nâng cao hiệu quả

Công nghệ Web3 như hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung cho phép các công ty niêm yết đạt được mức độ thông minh cao hơn trong các hoạt động kinh doanh tiền điện tử, giảm đáng kể chi phí tham gia của các bên liên quan và nâng cao hiệu quả vận hành, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến giả định tỷ suất lợi nhuận và đánh giá hiệu quả vốn của doanh nghiệp. Ba loại token đóng vai trò then chốt trong quy trình thông minh: việc phát hành và đổi token hàng hóa hoặc dịch vụ có thể được kích hoạt tự động thông qua hợp đồng thông minh; token thanh toán cho phép thanh toán trên chuỗi ngay lập tức và chi phí thấp; token quyền lợi có thể lập trình phân phối cổ tức và thực hiện quyền biểu quyết.

Do đó, dựa trên đặc điểm Web3 này, việc thực hiện tự động dựa trên hợp đồng thông minh có thể giảm đáng kể các khâu trung gian và can thiệp của con người. Ví dụ, một công ty niêm yết tham gia vào khai thác tiền điện tử có thể tự động hoàn tất việc thanh toán chi phí điện (sử dụng token thanh toán), lập lịch bảo trì máy đào, phân phối lợi nhuận khai thác (có thể dưới dạng token hàng hóa hoặc token thanh toán) thông qua hợp đồng thông minh, không chỉ giảm chi phí vận hành mà còn nâng cao độ tin cậy và tính minh bạch của quy trình. Trong lĩnh vực RWA (token hàng hóa), việc thanh toán lãi suất cho token tài sản, phân phối cổ tức cũng có thể được thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh, giảm sự tham gia của các trung gian tài chính truyền thống.

Từ góc độ quản lý, tính thông minh có lợi thế rõ rệt hơn. Thông qua thiết kế "có thể lập trình tuân thủ", các công ty niêm yết có thể tích hợp kiểm tra tuân thủ trực tuyến vào quy trình hợp đồng thông minh, thực hiện giám sát tuân thủ theo thời gian thực. Ví dụ, trong quá trình phát hành và lưu thông token, có thể thiết lập xác minh nhà đầu tư đủ điều kiện (đối với token quyền lợi), hạn chế khu vực, yêu cầu thời gian nắm giữ và các điều kiện tuân thủ khác thông qua mã, tự động thực hiện các hạn chế liên quan, giảm đáng kể chi phí nhân lực và rủi ro sai sót trong tuân thủ.

Mặc dù trường hợp của quỹ đầu tư Three Arrows Capital ở Singapore cuối cùng đã thất bại, nhưng sự quản lý thông minh cao độ mà họ thể hiện trong giai đoạn đầu hoạt động vẫn có giá trị tham khảo - thông qua thuật toán và hợp đồng thông minh để quản lý tài sản trong nhiều giao thức DeFi (liên quan đến các hoạt động phức tạp của token thanh toán và token quyền lợi), đạt được phân bổ tài sản tự động xuyên chuỗi và xuyên thị trường. Một ví dụ lành mạnh hơn là các sàn giao dịch tiền điện tử niêm yết như Coinbase, nơi họ xử lý một lượng lớn giao dịch (lưu thông token thanh toán) và quản lý tài sản thông qua hợp đồng thông minh và hệ thống tự động, đạt được hiệu suất hoạt động mà các tổ chức tài chính truyền thống khó có thể đạt được.

Phản ánh trong logic định giá, việc thông minh hóa trực tiếp ảnh hưởng đến đòn bẩy hoạt động và tỷ suất sinh lời vốn của doanh nghiệp. Trong các mô hình định giá truyền thống, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động và tỷ lệ quay vòng vốn là những biến số đầu vào quan trọng, trong khi việc thông minh hóa thông qua việc giảm chi phí biến đổi và nâng cao hiệu quả tài sản, đã cải thiện trực tiếp những chỉ số này. Quan trọng hơn, những thay đổi về cơ cấu chi phí do thông minh hóa mang tính cấu trúc chứ không phải biên marginal - một khi hệ thống hợp đồng thông minh được thiết lập, chi phí biên để phục vụ người dùng thêm sẽ gần như bằng không, đặc tính thu nhập gia tăng này rất hiếm thấy trong các ngành truyền thống và cần được xem xét đầy đủ trong định giá. Khi doanh nghiệp đạt được hoạt động thông minh hóa thông qua hệ thống kinh tế token (đặc biệt là sự lưu chuyển tự động của token thanh toán và hàng hóa), sự nâng cao hiệu quả và tiết kiệm chi phí của nó sẽ trực tiếp truyền đạt đến báo cáo tài chính, và hơn nữa, nâng cao niềm tin của thị trường và hiệu suất giá cổ phiếu.

Bốn, khung lý thuyết và thách thức thực tiễn của cách tiếp cận định giá bị ảnh hưởng bởi Web3

Kết hợp ba chiều trên lại với nhau, chúng ta có thể xây dựng một khung logic định giá dựa trên các yếu tố Web3, khung này có sự khác biệt cơ bản với các mô hình định giá truyền thống và cũng phù hợp hơn với các yếu tố thúc đẩy giá trị doanh nghiệp trong kỷ nguyên số. Về lý thuyết, các yếu tố Web3 (đặc biệt là sự phát hành và vận hành đồng thời của ba loại token) đã thay đổi cơ chế thúc đẩy giá trị doanh nghiệp cốt lõi. Các mô hình định giá truyền thống dựa trên các giả định kinh tế của thời kỳ công nghiệp - sự khan hiếm tài nguyên, lợi suất giảm dần và thông tin không đối xứng. Trong khi đó, giá trị của các doanh nghiệp Web3 (hoặc các công ty niêm yết có đặc điểm Web3) được thúc đẩy nhiều hơn bởi hiệu ứng mạng, lợi suất gia tăng và thông tin đối xứng. Điều này có nghĩa là, các phương pháp định giá truyền thống như chiết khấu dòng tiền, phân tích công ty tương đương, khó có thể nắm bắt chính xác tiềm năng tạo ra giá trị của các doanh nghiệp Web3.

Cụ thể, các yếu tố Web3 thay đổi logic định giá thể hiện ở ba cấp độ: ở cấp độ tài sản, từ việc chủ yếu là tài sản hữu hình chuyển sang tài sản số (như dự trữ token thanh toán, tài sản thực tương ứng với token hàng hóa) và tài sản cộng đồng (vốn quản trị do những người nắm giữ token quyền lợi cấu thành); ở cấp độ mô hình doanh thu, từ thu nhập giao dịch tuyến tính chuyển sang thu nhận giá trị sinh thái (thông qua lưu thông token thanh toán và tiêu thụ token hàng hóa); ở cấp độ rủi ro, từ rủi ro thị trường và rủi ro tín dụng chủ đạo chuyển sang rủi ro công nghệ (như an toàn hợp đồng thông minh) và rủi ro quản trị (như hiệu quả quyết định của DAO) đều quan trọng. Ba khía cạnh chuyển biến này yêu cầu mô hình định giá cần phải điều chỉnh một cách cơ bản - có thể cần phải đưa vào các tham số định giá mới như hệ số giá trị mạng, hệ số hoạt động cộng đồng, tỷ lệ hiệu quả hợp đồng thông minh, và đặc biệt chú ý đến thiết kế mô hình kinh tế của ba loại token và hiệu ứng phối hợp.

Tất nhiên, các công ty niêm yết vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức trong quá trình thực hiện chuyển đổi này. Về mặt pháp lý và quy định, khung quản lý toàn cầu vẫn chưa trưởng thành, lập trường nghiêm ngặt của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đối với tài sản tiền điện tử tương phản rõ nét với việc Trung Quốc cấm hoàn toàn giao dịch tiền điện tử, các công ty đa quốc gia phải đối mặt với sự phức tạp trong việc tuân thủ khi phát hành token (đặc biệt là token quyền lợi có thể bị coi là chứng khoán). Về rủi ro công nghệ, các vấn đề như lỗ hổng hợp đồng thông minh và khả năng tương tác giữa các chuỗi vẫn cần được giải quyết, như sự kiện hack 600 triệu đô la của Poly Network đã cho thấy tác động thực tế của rủi ro công nghệ. Về mức độ chấp nhận của thị trường, sự hiểu biết và công nhận của các nhà đầu tư truyền thống đối với doanh nghiệp tiền điện tử và nền kinh tế token đa dạng vẫn còn hạn chế, có thể dẫn đến việc định giá giảm thay vì tăng.

Các trường hợp thành công thường tìm thấy điểm cân bằng trong những thách thức này và thúc đẩy sự liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu thông qua chiến lược token hóa dần dần. Ví dụ, mặc dù đầu tư Bitcoin của Tesla (thuộc tính token thanh toán) trải qua biến động giá lớn do sự biến động của thị trường, nhưng hình ảnh tiên phong về công nghệ mà họ thiết lập thông qua động thái này và sự chú ý từ truyền thông đạt được đã gián tiếp thúc đẩy sự tăng trưởng của doanh nghiệp xe điện, hiệu ứng phối hợp này nên được xem xét trong định giá. Một ví dụ khác là JPM Coin (token thanh toán) do JPMorgan phát hành, mặc dù phạm vi ứng dụng hạn chế đối với các khách hàng tổ chức, nhưng đã cho thấy cách mà các tổ chức tài chính truyền thống có thể sử dụng công nghệ blockchain một cách tuân thủ để nâng cao hiệu quả thanh toán. Con đường "Web2.5" này - tức là phát hành trước các token thanh toán hoặc hàng hóa, tạm hoãn các token quyền lợi - có thể phù hợp hơn với hầu hết các công ty niêm yết trong giai đoạn đầu để tránh rủi ro pháp lý, đồng thời tận hưởng sự gia tăng giá cổ phiếu do mối liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu mang lại.

Năm, sự liên kết thực sự giữa tiền tệ và cổ phiếu là sự biến đổi căn bản trong kinh doanh và vận hành.

Sự tham gia của các công ty niêm yết vào kinh doanh tiền điện tử không chỉ đơn thuần là đa dạng hóa tài sản, mà còn liên quan đến sự thay đổi cơ bản về tính minh bạch của doanh nghiệp, quan hệ cộng đồng và mô hình hoạt động. Những thay đổi này thông qua việc nâng cao mức độ Web3 trong quản lý kinh doanh và hoạt động - cụ thể là thể hiện qua việc thiết kế và phát hành có hệ thống các token hàng hóa hoặc dịch vụ, token thanh toán và token quyền lợi, hoặc ít nhất là khởi động quá trình thông qua việc phát hành một hoặc hai loại token trong số này - đang âm thầm thay đổi logic định giá của các công ty niêm yết. Thành công của "liên kết coin-cổ phiếu" phụ thuộc vào việc doanh nghiệp có thực sự hiểu và tích hợp những yếu tố Web3 này hay không, đặc biệt là sự cộng tác của ba loại token trong mô hình kinh tế và cấu trúc quản trị, thay vì chỉ đơn giản coi kinh doanh tiền điện tử như một khoản đầu tư tài chính hoặc chiêu trò tiếp thị.

Đối với các nhà đầu tư, cần xây dựng một khung phân tích mới để đánh giá các công ty niêm yết tham gia vào kinh doanh tiền điện tử, vượt ra ngoài các chỉ số tài chính truyền thống, tập trung nhiều hơn vào dữ liệu trên chuỗi (như lưu lượng và địa chỉ hoạt động của các loại token), mức độ hoạt động của cộng đồng (như tỷ lệ tham gia quản trị và phân bổ người nắm giữ token), hiệu quả của hợp đồng thông minh và các chỉ số giá trị mới khác. Đối với các cơ quan quản lý, cần tìm ra sự cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư và thúc đẩy đổi mới, phát triển các tiêu chuẩn công bố thông tin và quản trị công ty phù hợp với thời đại blockchain, đặc biệt là đối với khuôn khổ quản lý phân loại các loại token khác nhau.

Trong tương lai, với sự trưởng thành hơn nữa của công nghệ blockchain và sự rõ ràng trong khung quy định, chúng ta có thể thấy nhiều công ty niêm yết tham gia sâu vào lĩnh vực tiền điện tử thay vì chỉ tham gia một cách hời hợt, và dần dần hoàn thiện hệ thống kinh tế token của họ. Những doanh nghiệp có khả năng tích hợp sâu các yếu tố Web3 vào mô hình kinh doanh - đặc biệt là thông qua token hàng hóa để tăng cường khả năng tiếp cận dịch vụ, thông qua token thanh toán để xây dựng vòng tuần hoàn kinh tế nội bộ, và thông qua token quyền lợi để đạt được sự đồng quản lý cộng đồng - và trên nền tảng đó tái cấu trúc logic tạo ra giá trị, có khả năng cao nhất sẽ nhận được mức giá trị liên tục trong "liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu" trong hệ sinh thái mới, dẫn đầu làn sóng chuyển đổi doanh nghiệp trong kỷ nguyên số.