Trong lĩnh vực tiền mã hóa, thiết kế kinh tế token của dự án thường được coi là chỉ số quan trọng để đo lường sự ổn định và triển vọng phát triển của nó. Tuy nhiên, chỉ chú ý đến tỷ lệ khóa có thể bỏ qua một số rủi ro tiềm ẩn. Lấy Holoworld làm ví dụ, 16.96% nguồn cung lưu thông ban đầu dường như đại diện cho tính khan hiếm và bảo đảm giá trị, nhưng sau khi phân tích sâu, chúng tôi phát hiện ra rằng con số này ẩn chứa nhiều yếu tố không chắc chắn.

Tổng phát hành của token HOLO của Holoworld là 10 tỷ đồng, ngoài 16,96% lưu thông ban đầu, phần còn lại của token được phân phối như sau: các nhà đóng góp cốt lõi (đội ngũ và cố vấn) chiếm 15,6%, tăng trưởng cộng đồng chiếm 20,93%, hoạt động thị trường và hệ sinh thái chiếm 13,11%, nhà đầu tư chiếm 20,68%, quỹ dự trữ DAO và quỹ thanh khoản nền tảng chiếm khoảng 30%. Cấu trúc phân phối này thoạt nhìn có vẻ cân bằng hợp lý, nhưng thực tế đã gây ra một số vấn đề quan trọng:

1. Sự không chắc chắn của lịch trình mở khóa: Thời gian mở khóa token của đội ngũ, cố vấn và nhà đầu tư có rõ ràng không? Nếu thời điểm mở khóa của các nhóm này trùng nhau, có thể dẫn đến sự xuất hiện đột ngột của một lượng lớn Nguồn cung lưu thông trên thị trường, gây áp lực đáng kể lên giá.

2. Tính mơ hồ của quyền kiểm soát: Với 83% token vẫn đang trong trạng thái khóa, các nhà đầu tư hiện tại mua HOLO thực sự khó có thể có được quyền kiểm soát thực sự của dự án. Trong trường hợp này, lợi ích của các nhà đầu tư sớm sẽ được đảm bảo như thế nào?

3. Cân bằng giữa khuyến khích đội ngũ và áp lực thị trường: Mặc dù việc khóa tài sản của đội ngũ thường được coi là một cam kết cho sự phát triển lâu dài của dự án, nhưng nếu không có cơ chế mở khóa hợp lý, nó có thể trở thành nguồn áp lực tiềm ẩn cho thị trường trong tương lai.

4. Thách thức trong quản lý thanh khoản: Cách giải phóng dần các token bị khóa với tỷ lệ lớn để duy trì sự cân bằng thanh khoản trên thị trường là một thách thức lớn mà dự án phải đối mặt. Quản lý thanh khoản không đúng cách có thể dẫn đến sự gia tăng biến động trên thị trường.

5. Thực hiện quản trị cộng đồng: Trong trường hợp hầu hết các token bị khóa, làm thế nào để đảm bảo rằng cộng đồng có thể tham gia hiệu quả vào việc quản trị dự án là vấn đề mà các bên dự án cần nghiêm túc xem xét.

Tóm lại, khi đánh giá các dự án như Holoworld, nhà đầu tư không nên chỉ chú ý đến con số nguồn cung lưu thông ban đầu mà nên tìm hiểu sâu về cơ chế mở khóa token, cam kết của đội ngũ, chiến lược quản lý tính thanh khoản thị trường và các yếu tố toàn diện khác. Chỉ bằng cách này, họ mới có thể đưa ra những đánh giá chính xác hơn về giá trị lâu dài và những rủi ro tiềm năng của dự án.