Cuộc khủng hoảng Labubu: Từ đồ chơi vật lý đến sự thăng trầm của đồng ảo

Dòng sản phẩm đồ chơi Labubu thuộc sở hữu của Pop Mart đã gây ra cơn sốt đầu tư vào năm 2024, giá cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 200%, giá trị thị trường vượt qua 3500 tỷ đô la Hồng Kông. Tính đến cuối năm 2023, công ty có 401 cửa hàng tại Trung Quốc đại lục, 130 cửa hàng tại Hồng Kông, Ma Cao, Đài Loan và nước ngoài, hoạt động kinh doanh trải rộng trên hơn 30 quốc gia và khu vực, doanh thu từ nước ngoài chiếm hơn 38%. Tuy nhiên, đồng tiền ảo LABUBU liên quan đến nó lại không thể duy trì cơn sốt này, hiện giá trị thị trường đã giảm xuống còn 27.89 triệu đô la, mức giảm trong 24 giờ đạt 20.4%.

!7377605

Nguồn gốc và phát triển của Labubu

Labubu là nhân vật tinh linh được thiết kế bởi nghệ sĩ Lưu Gia Thăng, người sinh ra ở Hồng Kông và lớn lên ở Hà Lan. Nhân vật này xuất phát từ loạt truyện "The Monsters" do Lưu Gia Thăng sáng tác, lấy cảm hứng từ truyền thuyết và thần thoại Bắc Âu. Labubu lần đầu tiên ra mắt vào năm 2015 và đã thu hút sự chú ý rộng rãi sau khi hợp tác với Pop Mart vào năm 2019.

Trong nửa đầu năm 2024, loạt sản phẩm "The Monsters" đã tạo ra doanh thu 6,3 tỷ nhân dân tệ cho Pop Mart. Vào tháng 4 năm 2025, sản phẩm thú nhồi bông Labubu thế hệ thứ ba đã gây ra cơn sốt mua sắm tại nhiều nơi trên thế giới. Vào tháng 5 cùng năm, đồng tiền ảo LABUBU ra mắt, đã từng gây ra hiện tượng đầu cơ. Vào tháng 6, một buổi đấu giá nghệ thuật Labubu có tổng doanh thu đạt 3,73 triệu nhân dân tệ, trong đó một tác phẩm đã được giao dịch với giá 1,08 triệu nhân dân tệ.

!7377606

Nguyên nhân của cơn sốt Labubu

1. Mô hình bán hộp mù: Tăng cường sự kích thích và không chắc chắn trong việc mua, đẩy cao giá trên thị trường thứ cấp của các mẫu hot.

2. IP văn hóa xuất sắc: vượt qua ranh giới văn hóa, được các ngôi sao châu Á và phương Tây ưa chuộng.

3. Thuộc tính hàng tiêu dùng toàn cầu xuyên văn hóa.

4. Sự tích lũy và đổi mới lâu dài trong việc sáng tạo và quảng bá sản phẩm.

5. Chuỗi công nghiệp hoàn chỉnh và hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành của Trung Quốc hỗ trợ.

!7377657

!7377641

!7377642

Đồng tiền ảo khó thoát khỏi vận mệnh sụt giảm

Mặc dù LABUBU tận dụng được sự nổi tiếng của đồ chơi thực, nhưng vẫn chưa thể thoát khỏi số phận của Meme coin. Các trường hợp tương tự như Pudgy Penguins, NFT và đồ chơi thực của chúng từng bán chạy một thời, nhưng đồng coin ảo liên quan PENGU đã giảm 78% trong vòng nửa năm.

!7377626

Các tài sản số thuần túy như Bored Apes và CryptoPunks cũng đã trải qua một đợt sụt giảm tương tự. Bored Apes giảm từ mức đỉnh 153.7ETH xuống còn 11.55ETH, trong khi CryptoPunks giảm từ mức cao 125ETH xuống còn 41ETH.

!7377630

!7377639

Những trường hợp này cho thấy, bất kể là có hỗ trợ từ tài sản thực hay chỉ là tài sản kỹ thuật số, các đồng tiền ảo quá phụ thuộc vào sự thổi phồng cuối cùng sẽ phải đối mặt với việc giá trị trở về. Biến động giá của LABUBU phản ánh tính đầu cơ cao và thiếu tính thực tiễn của nó, chứng minh bản chất của đồng Meme "ra đời từ đầu cơ, chết vì vỡ bong bóng".