#FedPolicyShiftAhead

Thị trường đang định giá với xác suất 97,3% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Mười, cho thấy một trong những mức độ tin tưởng mạnh mẽ nhất của nhà đầu tư trong lịch sử gần đây. Các nhà giao dịch dường như gần như nhất trí rằng Fed sẽ chuyển sang nới lỏng, mặc dù các quan chức vẫn duy trì thái độ thận trọng và có chừng mực. Sự chắc chắn gần như này phản ánh một sự khác biệt đáng kể giữa những gì các nhà hoạch định chính sách đang tín hiệu và những gì thị trường đang mong đợi.

Cắt giảm vào tháng Mười gần như được đảm bảo: Với sự đồng thuận gần như hoàn toàn, các nhà đầu tư đã chuyển cái nhìn của họ từ trung lập sang rất ôn hòa. Thị trường tài chính đang định vị cho một động thái chính sách mà được coi là đã gần như chắc chắn.

Giai điệu thận trọng của Fed so với sự tự tin của thị trường: Trong khi các quan chức Fed tiếp tục nhấn mạnh sự kiên nhẫn, rủi ro lạm phát và tầm quan trọng của việc phụ thuộc vào dữ liệu, thị trường đã thực sự bỏ qua những cảnh báo đó. Các nhà giao dịch đang đặt cược vào việc cắt giảm vào tháng Mười như thể điều đó đã được quyết định.

Tại sao lại có niềm tin mạnh mẽ như vậy? Tăng trưởng kinh tế chậm lại, các chỉ số nhu cầu yếu đi và áp lực từ các thị trường toàn cầu đã củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc nới lỏng. Mặc dù lo ngại về lạm phát vẫn dai dẳng, các nhà đầu tư tin rằng những rủi ro kinh tế vượt trội hơn áp lực giá cả.

Chiến lược của nhà đầu tư đang điều chỉnh: Xác suất cao về việc nới lỏng đã thay đổi tâm lý thị trường, với việc các danh mục đầu tư được cân bằng lại trong sự mong đợi về lãi suất thấp hơn. Cổ phiếu đã tăng tốc do kỳ vọng về thanh khoản rẻ hơn, trong khi lợi suất trái phiếu đã bắt đầu định giá cho đợt cắt giảm sắp tới.

Khoảng cách chính sách ngày càng rộng: Sự xung đột giữa chiến lược truyền thông của Fed và tâm lý thị trường là rất rõ ràng. Các quan chức đang cố gắng giữ cho các lựa chọn vẫn mở, nhưng các nhà đầu tư đang coi việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10 là điều đã được thực hiện. Rủi ro cho Fed là nếu không thực hiện được có thể gây ra sự biến động đáng kể.

Điểm chính: Xác suất 97,3% không chỉ là một thống kê mà còn là sự phản ánh của niềm tin mạnh mẽ từ các nhà đầu tư vào một sự chuyển hướng từ Fed. Thị trường đang gây áp lực lên ngân hàng trung ương, lo ngại về tăng trưởng đang gia tăng, và kỳ vọng cho một đợt cắt giảm vào tháng 10 hiện đang chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận tài chính trên toàn thế giới.