Cược 4,3 tỷ USD của Jensen Huang: Một cổ phiếu hạ tầng AI chiếm 91% danh mục đầu tư của ông

Tôi đã theo dõi sát sao các động thái chiến lược của Nvidia, và tôi phải nói, Jensen Huang không chỉ nói về AI—ông ấy đang đặt tiền của Nvidia vào những gì ông ấy nói. Giám đốc điều hành công nghệ giàu nhất thế giới dường như đã đầu tư toàn bộ vào một kế hoạch hạ tầng AI duy nhất mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ có lẽ chưa chú ý đủ.

Trong khi mọi người đang say mê với sự thống trị chip của Nvidia, một điều thú vị hơn đang diễn ra với danh mục đầu tư của họ. Đến 91% trong số 4,3 tỷ đô la cổ phiếu của họ được tập trung vào chỉ một công ty: CoreWeave.

Đây không phải là một cược ngẫu nhiên. Huang rõ ràng thấy điều gì đó ở CoreWeave mà những người tham gia thị trường trung bình có thể bỏ lỡ. Mối quan hệ giữa các công ty này vượt xa động lực cung cấp-đặt hàng thông thường—nó gần như mang tính chất loạn luân. Nvidia cung cấp chip, CoreWeave xây dựng các trung tâm dữ liệu chuyên biệt, và sau đó các khách hàng như Microsoft thuê hạ tầng. Đây là một nền kinh tế tuần hoàn tuyệt vời giúp phần cứng của Nvidia luôn được sử dụng.

Điều khiến tôi thích thú về sự sắp xếp này là nó không bình thường như thế nào. Lần cuối bạn thấy một nhà cung cấp lớn tham gia mạnh mẽ vào một đợt IPO của khách hàng là khi nào? Những người ở Phố Wall gọi đó là "không bình thường"—tôi gọi đó là thiên tài chiến lược. Nvidia không chỉ bán công cụ; họ còn đầu tư vào các công ty khai thác nữa!

Số liệu của CoreWeave vừa ấn tượng vừa đáng lo ngại. Lượng hợp đồng tồn đọng của họ đã tăng vọt lên hơn $30 tỷ, nhưng họ đang ngập trong nợ - 3,6 tỷ đô la đến hạn trong vòng một năm và thêm 7,4 tỷ đô la nợ dài hạn. Chi phí lãi suất đã tăng vọt lên $530 triệu chỉ trong sáu tháng. Họ đang đốt tiền nhanh hơn cả các trung tâm dữ liệu của họ tạo ra nhiệt!

Hãy thật sự nghiêm túc—CoreWeave được định giá ở mức $47 tỷ nhưng vẫn đang thua lỗ đáng kể. Giao dịch ở mức 10x doanh thu dự kiến? Thật điên rồ cho một công ty có lợi thế cạnh tranh mỏng manh như vậy. Điều gì ngăn cản Microsoft xây dựng cơ sở hạ tầng riêng của họ? Hoặc Nvidia hợp tác với ai đó khác?

Tôi cảm thấy mâu thuẫn về CoreWeave như một khoản đầu tư. Chắc chắn, doanh thu của họ đã tăng trưởng 276% so với năm trước, điều này thật đáng kinh ngạc. Nhưng sự phụ thuộc vào nợ khiến tôi lo lắng. Nếu lãi suất không ổn định hoặc nếu nhu cầu AI giảm xuống ngay cả một chút, ngôi nhà thẻ này có thể sụp đổ nhanh chóng.

Nếu bạn cảm thấy đầu cơ, có thể ném một ít tiền vào đó—chỉ cần đừng cược hưu trí của bạn vào CoreWeave. Huang có thể thoải mái đặt 91% danh mục đầu tư của Nvidia ở đây, nhưng ông ấy đang chơi với tiền của nhà từ tất cả các khoản bán GPU. Chúng ta không có đặc quyền đó.

Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào CoreWeave không? Chỉ khi bạn cảm thấy thoải mái với khả năng nhìn nó biến mất. Hãy nhớ rằng ngay cả các nhà phân tích của Motley Fool cũng không đưa nó vào danh sách lựa chọn hàng đầu của họ—và đây là những người đã khuyên dùng Netflix và Nvidia trước khi chúng bùng nổ.

Cuộc đua hạ tầng AI đang nóng lên, nhưng những người thắng và thua vẫn chưa được xác định rõ ràng. CoreWeave có lợi thế tiên phong, nhưng đôi khi những người tiên phong lại kết thúc với những mũi tên ở lưng.