So sánh đầu tư năng lượng hạt nhân: Cameco vs. Oklo

Điểm chính

• Năng lượng hạt nhân đang trải qua một sự phục hồi do nhu cầu năng lượng toàn cầu ngày càng tăng, đặc biệt từ các trung tâm dữ liệu cung cấp hạ tầng kỹ thuật số.
• Cameco là một nhà sản xuất uranium có uy tín với tài sản khai thác đáng kể và các đối tác chiến lược, được định vị cho sự tăng trưởng lợi nhuận khi nhu cầu uranium tăng lên.
• Oklo đại diện cho một người chơi mới nổi đang phát triển công nghệ hạt nhân thế hệ tiếp theo với các lò phản ứng Aurora, hiện đang trong giai đoạn chưa có doanh thu.
• Cả hai công ty đều mang đến những cơ hội đầu tư khác nhau với các mức độ rủi ro và lợi nhuận khác nhau trong lĩnh vực năng lượng hạt nhân đang mở rộng.

Năng lượng hạt nhân đang có sự trở lại đáng kể trong bối cảnh năng lượng toàn cầu, được thúc đẩy bởi nhu cầu năng lượng không ngừng của nền kinh tế số. Các trung tâm dữ liệu—trụ cột của điện toán đám mây, phát triển AI và dịch vụ kỹ thuật số—ngày càng chuyển sang giải pháp năng lượng hạt nhân như những nguồn năng lượng đáng tin cậy và trung tính về carbon. Các ông lớn công nghệ như Microsoft và Meta Platforms đã bắt đầu thiết lập quan hệ đối tác với các nhà cung cấp năng lượng hạt nhân để đáp ứng nhu cầu năng lượng dài hạn của họ.

Sự phục hồi của các sáng kiến ​​năng lượng hạt nhân tại Hoa Kỳ và sự đồng thuận ngày càng tăng của quốc tế ủng hộ năng lượng hạt nhân đã tạo ra các điều kiện thị trường thuận lợi cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực này. Phân tích này xem xét hai cơ hội đầu tư khác nhau trong năng lượng hạt nhân: Cameco và Oklo—các công ty đại diện cho các giai đoạn phát triển và hồ sơ rủi ro khác nhau trong ngành công nghiệp hạt nhân.

Cameco: Cường quốc sản xuất Uranium đã được thành lập

Cameco là một trong những nhà sản xuất uranium hàng đầu thế giới với danh mục tài sản đa dạng chất lượng cao. Công ty nắm giữ quyền sở hữu đa số trong hai hoạt động uranium chất lượng cao lớn nhất hành tinh—McArthur River và Cigar Lake ở Saskatchewan—mang lại cho nó khả năng sản xuất đáng kể ở các khu vực ổn định.

Ngoài các hoạt động ở Bắc Mỹ, Cameco nắm giữ 40% cổ phần trong liên doanh Inkai tại Kazakhstan, nơi ước tính cổ phần của họ về trữ lượng uranium vượt quá 100,4 triệu pound với các hoạt động khai thác dự kiến kéo dài đến năm 2045. Điều này mang lại cho công ty sự tiếp xúc đáng kể với các thị trường uranium toàn cầu với khả năng sản xuất dài hạn.

Bổ sung cho các hoạt động khai thác của mình, Cameco nắm giữ 49% cổ phần chiến lược tại Westinghouse thông qua một quan hệ đối tác với Brookfield Renewable Partners. Westinghouse mang lại vị trí giá trị như một nhà sản xuất thiết bị gốc công nghệ lò phản ứng hạt nhân (OEM) và nhà cung cấp toàn cầu các sản phẩm và dịch vụ cho các tiện ích thương mại và các cơ quan chính phủ.

Với vị thế đã được thiết lập trong toàn bộ chuỗi cung ứng nhiên liệu hạt nhân và uranium, Cameco dự kiến sẽ trải qua sự tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong những năm tới khi nhu cầu toàn cầu về uranium tăng lên cùng với các sáng kiến điện hạt nhân đang mở rộng trên toàn thế giới.

Oklo: Tiên phong công nghệ hạt nhân thế hệ tiếp theo

Oklo đại diện cho một đề xuất đầu tư hoàn toàn khác biệt trong lĩnh vực hạt nhân. Công ty đang ở giai đoạn phát triển đầu tiên mà chưa có nguồn doanh thu hiện tại hoặc sản phẩm có sẵn trên thị trường. Thay vào đó, Oklo đang tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho tương lai của năng lượng hạt nhân.

Sản phẩm chủ lực của công ty—dòng sản phẩm Aurora powerhouse—sử dụng công nghệ lò phản ứng nhanh natri làm mát bằng kim loại lỏng tiên tiến. Là các lò phản ứng nhanh sử dụng nhiên liệu kim loại, các nhà máy điện Aurora hoạt động bằng cách khai thác các neutron "nhanh" có năng lượng cao, cho phép chúng thu hồi năng lượng từ nhiên liệu hạt nhân đã qua sử dụng từ các nhà máy điện thông thường—một đổi mới có thể quan trọng trong hiệu quả sử dụng nhiên liệu hạt nhân.

Các thiết kế nhà máy điện Aurora có thể mở rộng, với kế hoạch hiện tại nhắm đến đầu ra điện từ 15 đến 75 megawatt điện (MWe) với tiềm năng mở rộng lên cấu hình trên 100 MWe. Tính khả thi này có thể khiến chúng phù hợp cho nhiều kịch bản triển khai khác nhau, từ sản xuất điện phân phối đến các ứng dụng chuyên biệt.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần lưu ý rằng Oklo vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm mà chưa có sản phẩm thương mại. Công ty dự kiến chi phí hoạt động nằm trong khoảng từ $65 triệu đến $80 triệu trong năm nay mà không có doanh thu bù đắp. Dự đoán của các nhà phân tích cho thấy Oklo có thể không tạo ra doanh thu đáng kể cho đến năm 2028 với ( ước tính từ 5,2 triệu đô la đến $18 triệu ) và khả năng sinh lời có thể vẫn khó khăn cho đến ít nhất năm 2030.

Những Cân Nhắc Đầu Tư: Nhà Sản Xuất Đã Được Thiết Lập So Với Nhà Đổi Mới Công Nghệ

Cả Cameco và Oklo đều hưởng lợi từ tâm lý tích cực xung quanh năng lượng hạt nhân, với giá cổ phiếu của họ tăng đáng kể tính đến thời điểm hiện tại—Cameco tăng 42% và Oklo tăng vọt 221%. Hiệu suất mạnh mẽ này đã dẫn đến việc định giá cao cho cả hai công ty.

Đối với những nhà đầu tư có ý thức về rủi ro, Cameco mang đến một cơ hội ngay lập tức hơn để tận dụng nhu cầu uranium đang gia tăng. Các hoạt động và dòng doanh thu đã được thiết lập của công ty cung cấp sự rõ ràng lớn hơn, mặc dù định giá hiện tại của nó khoảng 50 lần lợi nhuận kỳ vọng cho thấy thị trường đã định giá sẵn những kỳ vọng tăng trưởng đáng kể. Những nhà đầu tư xem xét Cameco ở mức hiện tại về cơ bản đang đặt cược vào việc hiện thực hóa sự tăng trưởng nhu cầu uranium dự kiến trong vài năm tới.

Ngược lại, Oklo đại diện cho một khoản đầu tư có rủi ro cao và tiềm năng lớn trong đổi mới hạt nhân. Công ty đã thu hút được sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư dựa trên công nghệ lò phản ứng tiên tiến và tiềm năng thương mại lâu dài. Một khoản đầu tư vào Oklo hôm nay về cơ bản đại diện cho một cuộc cược vào việc thương mại hóa công nghệ thành công và khả năng sinh lời cuối cùng. Các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn có thể xem xét việc thiết lập một vị thế ban đầu nhỏ và tăng dần khi công ty đạt được các cột mốc phát triển quan trọng trong những năm tới.

Sự lựa chọn giữa các khoản đầu tư năng lượng hạt nhân này cuối cùng phụ thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro cá nhân, khoảng thời gian đầu tư và niềm tin về tốc độ tăng trưởng của ngành công nghiệp hạt nhân. Các nhà đầu tư bảo thủ có thể thích vị trí thị trường vững chắc của Cameco, trong khi những người tìm kiếm tiềm năng tăng trưởng lớn hơn - và sẵn sàng chấp nhận các rủi ro tương ứng - có thể thấy cách tiếp cận đổi mới của Oklo hấp dẫn như một phần của chiến lược đầu tư năng lượng đa dạng.