$2 Quỹ đầu tư tỷ đô do cựu nghiên cứu viên OpenAI dẫn đầu đã thực hiện vị thế chiến lược trong hai gã khổng lồ bán dẫn trong khi đảm bảo rủi ro với phần còn lại

Điểm chính

• Quỹ Nhận thức Tình huống sử dụng phân tích thị trường tiên tiến để xác định cả những người thắng và thua trong bối cảnh bán dẫn được điều khiển bởi AI.
• Quỹ đã thiết lập các vị thế đáng kể trong hai công ty bán dẫn lớn trong khi đặt cược ngược lại với ngành công nghiệp rộng lớn hơn.
• Chiến lược đầu tư phù hợp với các xu hướng mới nổi trong hạ tầng máy tính hỗ trợ cả AI và các ứng dụng hiệu suất cao

Các tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo tạo ra cơ hội đáng kể cho một số doanh nghiệp trong khi có thể làm gián đoạn những doanh nghiệp khác. Các công ty không thể thích ứng với sự tiến hóa công nghệ này có nguy cơ tụt lại phía sau hoặc thấy sản phẩm của họ trở nên lỗi thời trước các lựa chọn thay thế dựa trên công nghệ.

Leopold Aschenbrenner, người đã chuyển từ nhà nghiên cứu OpenAI sang chiến lược gia đầu tư AI, tận dụng chuyên môn của mình để xác định những người chiến thắng và kẻ thua cuộc đang nổi lên từ sự phát triển của trí tuệ nhân tạo. Quỹ đầu tư của ông, Situational Awareness, được ra mắt vào năm ngoái và đã nhanh chóng mở rộng để quản lý hơn $2 tỷ đô la tài sản.

Trong hồ sơ mới nhất gửi SEC, quỹ đã tiết lộ một sự phòng ngừa đáng kể đối với toàn bộ ngành công nghiệp bán dẫn. Đồng thời, Aschenbrenner đã duy trì vị thế lớn nhất của mình trong một nhà sản xuất chip trong khi tăng cường cổ phần của mình trong một cổ phiếu bán dẫn AI quan trọng khác.

Đầu tư bảo hiểm chiến lược trong lĩnh vực bán dẫn

Vị thế lớn nhất mà Situational Awareness nắm giữ vào cuối Q2 bao gồm 20.441 hợp đồng bán trên VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH). Những hợp đồng bán này cung cấp quyền bán 100 cổ phiếu của chứng khoán cơ sở với mức giá đã định trước, tăng giá trị khi giá của chứng khoán cơ sở giảm.

Vị trí này thực sự đại diện cho một cược chống lại ngành công nghiệp bán dẫn nói chung. Vì SMH được tính theo vốn hóa, chiến lược này đặt cược tiêu cực mạnh mẽ hơn vào các công ty lớn nhất trong ngành, với Nvidia chiếm hơn 20% danh mục đầu tư của quỹ ETF. Những hợp đồng quyền chọn bán này chiếm 27% tổng số tài sản công khai của quỹ tính đến cuối quý 2.

Tuy nhiên, Aschenbrenner không bi quan về mọi cổ phiếu bán dẫn. Situational Awareness duy trì đầu tư đáng kể vào Intel (NASDAQ: INTC) quyền chọn mua và cổ phiếu Broadcom (NASDAQ: AVGO). Tổng cộng, hai vị trí này chiếm 37% danh mục đầu tư giao dịch công khai của quỹ.

Cần lưu ý rằng với tư cách là một quỹ đầu cơ, Situational Awareness có thể sử dụng các tùy chọn bán trên quỹ ETF VanEck Semiconductor như một biện pháp bảo vệ chống lại những rủi ro trong ngành có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hai khoản đầu tư lớn nhất của nó. Điều này thể hiện quản lý rủi ro tinh vi hơn là một quan điểm hoàn toàn bi quan về mọi công ty bán dẫn.

Hai gã khổng lồ bán dẫn nhận được sự chú ý tích cực

Sự nhận thức tình huống đã thiết lập một vị thế lớn trong các quyền chọn Intel trong quý 1. Quyền chọn mua cấp cho người nắm giữ quyền mua cổ phiếu với mức giá thực hiện đã chỉ định, tăng giá khi giá trị của chứng khoán cơ sở tăng lên. Các quyền chọn thường cung cấp một phương pháp đầu tư có đòn bẩy so với việc mua cổ phiếu trực tiếp, khuếch đại tiềm năng lợi nhuận khi một cổ phiếu tăng.

Trong khi Intel thường được biết đến với các CPU đã phần lớn bị GPU và các chip chuyên dụng trong các trung tâm dữ liệu AI thay thế, luận điểm đầu tư của Aschenbrenner dường như dựa trên các cân nhắc về an ninh quốc gia. Các bài viết trước đây của ông nhấn mạnh rằng việc phát triển siêu trí tuệ AI là một vấn đề an ninh quốc gia, định vị Intel để đóng vai trò quan trọng như là nhà máy bán dẫn hàng đầu duy nhất có trụ sở tại Hoa Kỳ.

Luận án này đã một phần hiện thực hóa. Chính phủ Hoa Kỳ đã đồng ý vào cuối tháng Tám để mua lại 9,9% cổ phần của Intel. Đầu tư này nhằm hỗ trợ cho doanh nghiệp đúc, mà Giám đốc điều hành Lip-Bu Tan đã gợi ý có thể bị ngừng nếu không có hợp đồng lớn từ khách hàng cho quy trình thế hệ tiếp theo. Thỏa thuận bao gồm các quyền chọn cho phép chính phủ mua thêm 5% theo giá hiện tại nếu Intel từ bỏ quyền kiểm soát hoạt động đúc. Ngoài ra, Intel cam kết đầu tư $100 tỷ vào các cơ sở tại Hoa Kỳ.

Đầu tư của Broadcom tuân theo một logic đơn giản hơn. Aschenbrenner đã khởi xướng vị thế này trong Q1 và mở rộng nó trong Q2. Giả thuyết dường như dựa trên dự đoán rằng chip AI sẽ trở nên chuyên biệt hơn vào cuối thập kỷ. Sự chuyên biệt này gợi ý rằng silicon tùy chỉnh sẽ đóng vai trò ngày càng tăng trong các trung tâm dữ liệu AI, với Broadcom được định vị là một đối tác hàng đầu cho các bộ gia tốc AI tùy chỉnh.

Broadcom phục vụ bốn khách hàng quy mô lớn và gần đây đã thêm một khách hàng mới - được cho là OpenAI - với $10 tỷ đô la cam kết hợp đồng cho năm tới. Ban quản lý kỳ vọng doanh thu chip AI sẽ tăng tốc trong Q4 và tiếp tục đến năm 2026, được thúc đẩy bởi việc tăng thị phần từ các khách hàng hiện tại và mới. Phát triển này càng làm xác thực giả thuyết đầu tư của Situational Awareness.

Điều quan trọng là nhớ rằng thông tin này phản ánh các vị thế của quỹ đầu tư cho đến cuối tháng Sáu. Với tháng Chín đã qua, đã xảy ra những diễn biến quan trọng. Trong khi các giả thuyết dài hạn cho cả hai công ty vẫn không thay đổi, cổ phiếu của cả Intel và Broadcom đã tăng đáng kể sau những diễn biến gần đây ủng hộ các giả thuyết đó.

Do đó, các nhà đầu tư giờ đây sẽ sẵn sàng trả một khoản phí cao hơn để đầu tư vào một trong hai cổ phiếu này. Các cơ hội đầu tư AI khác có thể cung cấp các định giá hấp dẫn hơn, nhưng rất ít lựa chọn phù hợp với các luận thuyết đầu tư cụ thể của Aschenbrenner. Sự xem xét này có thể giải thích thêm về vị thế bán lớn trên quỹ ETF VanEck Semiconductor.

Theo dữ liệu thị trường, Quỹ ETF VanEck Semiconductor (SMH) đã mang lại lợi suất 39,67% tính đến tháng 10 năm 2025, cho thấy sức mạnh tiếp tục của lĩnh vực bán dẫn mặc dù cách tiếp cận chọn lọc được thực hiện bởi các nhà đầu tư tinh vi như Situational Awareness.