LME Nhôm Hủy Bỏ Giấy Phép Tăng Vọt: Dấu Hiệu Của Sự Gián Đoạn Thị Trường?

Gần đây, tôi đã theo dõi thị trường nhôm như một con diều hâu, và cho tôi nói với bạn, có điều gì thú vị đang diễn ra. Các chứng từ hủy bỏ nhôm LME vừa tăng vọt 32.000 tấn lên 42.850 tấn - mức cao nhất mà chúng ta thấy kể từ tháng 6! Đây đánh dấu mức tăng hàng ngày lớn nhất kể từ tháng 1, và hầu hết là đến từ các kho hàng ở Malaysia.

Nhưng đây là nơi trở nên frustating - mặc dù có sự gia tăng đáng kể trong việc hủy bỏ, chúng vẫn chỉ chiếm khoảng 9% tổng số tồn kho LME. So sánh điều đó với con số khổng lồ 54% vào đầu năm! Tỷ lệ thảm hại này hoàn toàn minh họa cho nhu cầu vật lý yếu mà chúng tôi đã phải chịu đựng trong hai quý đầu.

Trong khi đó, tồn kho trên chứng từ giảm 31.400 tấn xuống còn 442.425 tấn, trong khi tổng tồn kho chỉ tăng 600 tấn lên 485.275 tấn. Giá cả đã chạm mức 2.625 USD/t sau sự gia tăng này trong các yêu cầu rút tiền.

Điều khiến tôi thực sự khó chịu là cách các công ty giao dịch lớn thao túng dòng chảy kho hàng này. Họ rõ ràng đang định vị bản thân trước dự đoán của Goldman rằng giá sẽ đạt 2,700 USD/t vào năm 2025. Nhưng tôi không hoàn toàn tin vào triển vọng tích cực của họ - họ đang thuận tiện bỏ qua khả năng giá có thể giảm xuống 2,100 USD/t vào đầu năm 2026.

Chắc chắn, Bank of America nghĩ rằng giá nhôm sẽ đạt 3,000 USD/t vào năm 2026, nhưng họ đã xem xét dữ liệu nhu cầu vật lý thực tế chưa? Nền kinh tế Trung Quốc hiện không hoạt động hết công suất, và đó là nơi nhu cầu thực sự cần phải đến.

Sự khác biệt rõ rệt giữa các lệnh hủy hiện nay so với đầu năm cho thấy câu chuyện thực sự - nhu cầu công nghiệp vẫn uể oải mặc dù tất cả các dự báo lạc quan từ Phố Wall. Những chuyển động trong kho này chủ yếu liên quan đến việc định vị và ít liên quan đến nhu cầu công nghiệp thực sự.

Tôi sẽ theo dõi những số liệu tồn kho này - chúng thường tiết lộ điều gì thực sự đang xảy ra bên dưới bề mặt của các dự đoán của nhà phân tích và biến động giá.