Morgan Stanley: Tùy chọn trái phiếu chính phủ Mỹ cho thấy chính phủ có thể ngừng hoạt động trong 10 đến 29 ngày

【比推】Theo báo cáo, các chiến lược gia lãi suất của Morgan Stanley chỉ ra rằng, việc định giá tùy chọn trái phiếu chính phủ Mỹ cho thấy, sự ngừng hoạt động của chính phủ Mỹ bắt đầu từ ngày 1 tháng 10 sẽ kéo dài ít nhất 10 ngày, có thể kéo dài tối đa 29 ngày. Tùy chọn hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ "sẽ định giá mức phí rủi ro cho ngày công bố dữ liệu kinh tế quan trọng".

Các chiến lược gia của Morgan Stanley đã viết trong báo cáo rằng, mặc dù ngày công bố cuối cùng của các chỉ số kinh tế bị trì hoãn vẫn chưa được xác định, nhưng thị trường tùy chọn sẽ định giá mức chênh lệch rủi ro cho nhiều ngày trong tương lai dựa trên phân phối xác suất. Phân tích này dựa trên giá của tùy chọn chéo kỳ hạn 1 ngày, cấu trúc tùy chọn này sẽ mua hoặc bán đồng thời tùy chọn bán và tùy chọn mua có cùng mức giá thực hiện. Điểm hòa vốn của tùy chọn chéo được gọi là đại diện cho mức độ biến động mà thị trường cần để người mua có thể có lợi nhuận.

Báo cáo cho thấy, điểm hòa vốn vào ngày phát hành báo cáo việc làm thường cao hơn 5 điểm cơ bản so với những ngày trước và sau ngày phát hành. Giả sử báo cáo việc làm tháng 9 được phát hành sau bốn ngày làm việc kể từ khi chính phủ ngừng hoạt động (giống như năm 2013), thị trường cho thấy xác suất ngừng hoạt động kéo dài từ 10-29 ngày cao hơn nhiều so với khoảng thời gian ngắn hơn hoặc dài hơn.