Toro báo cáo kết quả tài chính Q3 trái chiều với sự tăng trưởng của phân khúc chuyên nghiệp bù đắp cho sự sụt giảm trong phân khúc dân cư.

Điểm chính

• Doanh thu phân khúc chuyên nghiệp tăng 5,7%, đưa EPS điều chỉnh vượt kỳ vọng mặc dù doanh thu tổng thể giảm.
• Phân khúc nhà ở giảm 27,9%. Thời kỳ khó khăn. Tạo áp lực về biên lợi nhuận và một cú sốc lớn một lần.
• Triển vọng cả năm vẫn ở đầu thấp. EPS điều chỉnh dự kiến đạt khoảng $4.15. Nhu cầu nhà ở? Vẫn còn yếu.

Toro (NYSE:TTC) vừa công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2025. Thật là một câu chuyện của hai doanh nghiệp. Bộ phận chuyên nghiệp? Đang phát triển mạnh. Đơn vị dân cư? Đang gặp khó khăn nghiêm trọng. EPS điều chỉnh đạt $1.24, cao hơn mức $1.22 mà các nhà phân tích dự đoán và tăng từ mức $1.18 của năm ngoái. Doanh thu giảm 2% - đạt $1.13 tỷ so với $1.16 tỷ của năm ngoái. Có phần thất vọng. Công ty đã ghi nhận một khoản giảm giá phi tiền mặt $81 triệu liên quan đến Spartan, điều này đã làm giảm EPS báo cáo xuống còn $0.54.

Ban lãnh đạo có vẻ khá tự tin: "Phân khúc Chuyên nghiệp của chúng tôi tiếp tục hoạt động tốt, quy trình đổi mới của chúng tôi vẫn mạnh mẽ, và khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ hỗ trợ cho các khoản đầu tư của chúng tôi." Họ đang giữ vẻ bình tĩnh. "Chúng tôi đang điều hướng môi trường ngày nay từ một vị thế mạnh mẽ." Có lý do. Họ đã từng ở đây trước đây.

Kết quả nằm gần mức thấp nhất trong những gì họ đã dự đoán trước đó. Không tuyệt vời, không tệ.

Chỉ số | Q3 2025 | Q3 2024 | Thay đổi Y/Y -------|---------|---------|------------ EPS điều chỉnh | $1.24 | $1.18 | 5% Doanh thu ròng | 1,13 tỷ USD | 1,16 tỷ USD | (2%) Doanh thu ròng phân khúc chuyên nghiệp | $930.8 triệu | $880.9 triệu | 5.7% Biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc chuyên nghiệp | 21,3% | 18,8% | 2,5 điểm phần trăm Doanh thu ròng phân khúc nhà ở | 192,8 triệu đô la | 267,5 triệu đô la | (27,9%) Dòng tiền tự do (chín tháng YTD) | 291,9 triệu USD | 270,5 triệu USD | 7,9%

Tổng quan doanh nghiệp và trọng tâm chiến lược

Toro sản xuất thiết bị điện và hệ thống tưới tiêu. Bạn đã thấy những sản phẩm của họ. Máy cắt cỏ, vòi phun nước, máy thổi tuyết, công cụ xây dựng. Họ bán cho các sân golf, nhà thầu làm vườn và những chủ nhà thông thường.

Gần đây họ rất chú trọng vào đổi mới và cắt giảm chi phí. Họ cũng đang mua lại các công ty. Chiến lược tăng trưởng? Sản phẩm mới, các vấn đề bền vững và mở rộng sang nhiều quốc gia hơn. Thành công phụ thuộc vào việc giữ vững sự đổi mới, làm cho các thương vụ mua lại thành công (như Spartan), và xử lý những biến động của thị trường.

Quý Chi Tiết: Hiệu Suất Phân Khúc và Các Phát Triển Chính

Phân khúc Chuyên nghiệp trông khá tốt. Doanh số tăng 5,7%, biên lợi nhuận cải thiện 2,5 điểm lên 21,3%. Tại sao? Họ đã giao hàng nhiều thiết bị xây dựng ngầm và sản phẩm golf hơn. Chương trình tiết kiệm chi phí của họ dường như cũng đang hoạt động. Họ gọi nó là "AMP" - Tăng cường Năng suất Tối đa. Nghe hay.

Doanh thu chuyên nghiệp đạt 198,5 triệu USD, tăng từ 165,7 triệu USD của năm ngoái. Hiện tại, nó chiếm khoảng 82% tổng doanh thu. Đó là một sự gia tăng từ 77,6% của năm trước. Thật tốt, vì điều đó giúp toàn bộ công ty duy trì hoạt động.

Phân khúc dân cư? Ôi không. Doanh số giảm 27,9% xuống còn 192,8 triệu đô la. Biên lợi nhuận bị siết chặt chỉ còn 1,9%. Mọi người không còn mua máy cắt cỏ như trước nữa. Các đại lý đang gặp khó khăn. Họ đã phải đẩy mạnh khuyến mãi, điều chỉnh hàng tồn kho. Các sản phẩm chạy bằng pin không được ưa chuộng như mong đợi. Điều đó đã dẫn đến khoản tổn thất $81 triệu cho Spartan.

Biên lợi nhuận gộp tổng thể giảm 1,1 điểm. Không lý tưởng. Nhưng biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh vẫn duy trì ở mức khoảng 13,6%. Dòng tiền thực tế đã cải thiện trong chín tháng đầu của năm tài chính 2025. Họ đang quản lý vốn lưu động tốt hơn. Gần đây không có vụ mua lại lớn nào. Họ đã chi 113,8 triệu đô la tiền cổ tức và mua lại $290 triệu đô la cổ phiếu.

Sản phẩm, Đổi mới và Xu hướng Thị trường

Toro tiếp tục thúc đẩy phát triển sản phẩm. Các giải pháp kết nối và tự động vẫn là ưu tiên.

Sự chuyển đổi sang thiết bị sử dụng pin? Không diễn ra suôn sẻ. Chỉ khoảng 7% thâm nhập so với mục tiêu 20% của họ. Việc chấp nhận chậm có nghĩa là tồn kho quá nhiều và áp lực lên giá cả. Họ đã phải chạy nhiều chương trình khuyến mãi hơn để thanh lý cả thiết bị xăng và thiết bị sử dụng pin.

Mùa đông đang đến. Các chương trình khuyến mãi máy thổi tuyết đã bắt đầu xuất hiện. Các ưu đãi có thời hạn đến giữa tháng Mười. Walmart đã bắt đầu thanh lý các mẫu cũ.

Doanh số bán hàng quốc tế giảm 8,7% so với năm ngoái. Nhu cầu toàn cầu có vẻ không đồng nhất. Khoảng một nửa sự sụt giảm doanh thu của công ty đến từ các doanh nghiệp mà họ đã bán đi năm ngoái. Họ đã chuẩn bị cho điều đó.

Chương trình tiết kiệm chi phí của họ đang đi đúng hướng - $75 triệu trong tiết kiệm cho đến nay, với mục tiêu đạt $100 triệu vào năm 2027. Những lo ngại lớn nhất? Khi nào nhu cầu nhà ở sẽ phục hồi? Chi phí vẫn tiếp tục tăng. Quản lý tồn kho cần cải thiện.

Triển vọng và Điểm chú ý của Nhà đầu tư

Trong cả năm tài chính, Toro giữ nguyên dự báo ở mức thấp hơn. Họ dự kiến doanh thu sẽ không thay đổi hoặc giảm 3% so với năm ngoái. EPS điều chỉnh khoảng 4,15 USD. Họ đang tính đến nhu cầu nhà ở tiếp tục yếu, cộng với một số tiết kiệm chi phí và thị trường chuyên nghiệp ổn định. Thuế quan và chi phí vật liệu vẫn là những trở ngại.

Chưa có thông tin về khi nào Residential có thể phục hồi. Ưu tiên bây giờ? Thực hiện chương trình giảm chi phí, theo dõi việc áp dụng sản phẩm pin, quản lý hàng tồn kho tốt hơn. Nếu bạn đang đầu tư, hãy chú ý đến xu hướng phân khúc Chuyên nghiệp và các kênh phân phối. Cổ tức vẫn tiếp tục được chi trả.