比特幣投資者仍然樂觀，盡管市場波動

比特幣已經讓投資者經歷了一場過山車，在達到歷史最高點124,089 USD後跌至117,500 USD，導致227百萬USD的強制平倉，盡管衍生品指標幾乎沒有受到影響。

問題是投資者是否對美國的通脹數據反應過度，或者是否有某些因素在加密貨幣市場中阻礙了明顯突破122,000 USD的能力？

BTC三個月期貨合約的年化溢價 | 來源：laevitas.ch比特幣期貨合約的年化溢價幾乎未受到6,630美元下跌的影響。目前，該指數維持在9%的水平，處於中立的5%-10%區間。這表明近期的高點並非由於過度槓杆，盡管價格已跌至118,000美元以下，投資者仍保持冷靜。然而，數據也暗示在漲至150,000美元的過程中缺乏信心。

高通脹是否是比特幣下跌的原因？

可以辯稱，美國7月份生產者價格指數(PPI)年增長3.3%使投資者變得更加謹慎，因爲這一通脹數字高於預期。最初的負面反應反映了降息幾次的可能性降低。然而，標準普爾500指數最終恢復並消除了日內損失，顯示出比特幣的強勁調整可能受到其他因素的影響。

來源：CME FedWatch根據CME FedWatch工具，联准会(的降息至3.75%或更低的隱含概率在2026年1月目前爲61%，較一周前的67%有所下降。這表明對強有力的貨幣政策放松的信心減弱，這通常會對比特幣等風險資產施加壓力。

市場的反應

投資者似乎對美國財政部長Scott Bessent的言論反應消極，他表示政府沒有計劃擴大爲戰略儲備基金購買比特幣。在接受Fox Business採訪時，Bessent還否定了將財政部重新評估黃金所得資金重新分配至比特幣的想法。此信息與市場的預期相悖，因爲美國總統Donald Trump在三月份簽署的行政命令明確提到“中立預算策略以購買更多比特幣。”

比特幣期權市場顯示出復蘇的能力

爲了評估比特幣投資者是否預測價格將繼續下跌，我們應該評估期權的 delta 偏差。)put( 的更高成本通常表明一個熊市，使得該指標在中性閾值 6% 之上波動。

![期權市場仍顯示出恢復能力，盡管有壞消息來自 ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6bb7abe45acbdf0fde0bd49a2c530cdb.webp(比特幣30天期權的delta偏差)put-call(在Deribit | 來源：laevitas.ch目前，比特幣期權的偏差爲3%，顯示出風險前景平衡，符合健康市場的特徵。重要的是，交易者在比特幣持續未能保持在120,000 USD以上時表現出韌性。盡管這並不意味着對持續漲的信心，但這表明對重新測試110,000 USD支撐位的擔憂較少。

自從美國股市在公布最新通脹數據後抹去大部分虧損以來，Bitcoin交易者可能利用這一舉動實現了盈利。更大的關注似乎源於宏觀經濟條件，尤其是當美國政府債務超過37萬億美元的裏程碑時。

比特幣仍然處於有利位置，有望在2025年實現盈利，這得益於各國中央銀行擴大其資產負債表以彌補預算失衡。然而，基於衍生品市場的疲弱表現，突破120,000 USD的熱情似乎受到限制。

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