以太坊解除質押隊列激增至118萬枚！每日5.29億美元ETH解鎖是否會引發拋壓？

本週一加密貨幣市場普遍下跌近4%，與此同時以太坊（ETH）解除質押排隊數量攀升至118萬枚，創下數月以來最高記錄，預計部分用戶需等待長達40天才能完成操作。盡管大量ETH正持續退出質押，但鏈上數據顯示解除質押行爲與價格下跌並非直接相關，交易所ETH存量更已降至歷史低點。市場分析認爲，實際拋壓需結合宏觀經濟與交易所流入情況綜合判斷，本文將爲讀者深度解析ETH解除質押潮背後的市場信號與機會。

一、解除質押規模創新高，但不等同於拋售

根據鏈上監測數據，當前以太坊網路中約有118萬枚ETH處於解除質押排隊狀態，每日預計釋放11.5萬枚ETH，以當前價格計算約合5.29億美元。盡管規模龐大，但解除質押並不直接意味着拋售。許多持有人可能選擇繼續持有ETH，等待更高價格或參與DeFi等其他收益機會。Dune Analytics數據表明，在過去45天內，解除質押量與ETH價格之間並未呈現顯著相關性。

二、交易所存量偏低，短期拋壓有限

值得關注的是，盡管每日有大量ETH解鎖，但CryptoQuant數據顯示，中心化交易所的ETH存量已降至1830萬枚的歷史低點。這意味着多數解除質押的ETH並未直接流入交易所賣壓池，反而可能被重新配置至長期持倉或收益策略中。例如8月19日雖出現大量ETH存入主流CEX並伴隨價格下跌5%，但同期美股納斯達指數也因市場對联准会推遲降息的擔憂下跌1.46%，說明宏觀因素仍是關鍵變量。

三、市場情緒與宏觀環境影響實際走勢

當前市場對宏觀經濟變化高度敏感，大量ETH解除質押疊加負面消息可能放大價格波動。但多名分析師指出，擔憂可能被過度渲染。有投資者將當前局面與Solana此前因FTX事件引發的解除質押潮相比，後者最終未導致持續下跌。

ETH解除質押積壓時間延長至40天，既反映網路處理壓力，也說明用戶參與質押/解除的活躍度提升，是以太坊網路成熟度的體現。

四、結語

總體而言，以太坊解除質押潮短期內雖帶來市場心理壓力，但實際拋售影響需結合交易所資金流向與宏觀環境判斷。在交易所ETH存量偏低、網路參與度提高的背景下，大量解鎖未必轉化爲賣壓，反而可能爲中長期布局提供機會。加密投資者應關注美元利率政策、ETF進展等外部變量，避免過度依賴單一數據做出決策。