联准会應從比特幣的貨幣政策中吸取教訓

作者：Anthony Pompliano，Professional Capital Management創始人兼CEO；編譯；Shaw 金色財經

联准会昨日不出所料降息25個基點，主席鲍尔隨後召開新聞發布會，分享了網上幾個月來人們早已知曉的信息。

鲍尔告訴我們：“短期內，通脹面臨上行風險，就業面臨下行風險。”

鲍尔在整個新聞發布會上的舉止似乎都透着挫敗感。他看上去並不爲出席此次發布會而感到興奮，對所面臨的挑戰也毫無熱情。

联准会如今陷入當前困境的一個重要原因在於，他們從過去幾年的“數據依賴”轉向了近期的經濟預測。联准会不再只是單純地審視數據並依據當前的衡量指標來管理貨幣政策，而是決定參與預測遊戲，預計關稅會導致高通脹水平。

正如我們現在所知，也正如我從一開始就預測的那樣，關稅並非導致通貨膨脹的因素。联准会認爲會出現的高通脹從未出現。這意味着他們的預測有誤，長期維持高利率的貨幣政策立場也是錯誤的。

但联准会內部的情況比表面上看起來還要復雜得多。联准会的各位理事對於當前利率應處於何種水平存在巨大分歧。Navy Federal首席經濟學家希瑟·朗（Heather Long）解釋道：

“這太瘋狂了。看看19位联准会官員對2025年剩餘時間利率的預測。僅憑一張圖表，就能看出联准会內部的緊張局勢。

一位理事希望加息，六位理事認爲联准会應該維持利率不變，兩位理事贊成再降息一次，九位理事贊成再降息兩次，還有一位理事（可能是川普最新任命的斯蒂芬·米蘭）希望在年底前進行相當於五次的降息。我們很可能會再降息兩次。一次在十月，一次在十二月。但你可以看到未來的鬥爭……”

想想這些事有多瘋狂。昨天有人主張提高利率，還有人主張年底前降息五次。人們不僅在降息次數上意見不一，甚至對於是該加息還是降息都無法達成一致。

這凸顯了以人爲主導的貨幣政策的問題。由於人們不擅長做出復雜的決策，個人不可能成功地管理資本成本。再加上我們委托一個委員會來做這件事，你就能明白爲什麼這變得更加困難了。

委員會管理肯定會導致錯誤的決策。

但如果這還不夠糟糕的話，看看這張2020年以來的利率圖表。我們經歷了各種變化。人們該如何規劃自己的生活呢？

如果資本成本在五六年的時間裏從2%跌到0%，再飆升到5%以上，最後又回落到4%，那麼在這個世界上生存真的很難。簡直是瘋狂的波動，而這種波動實在毫無必要。

比特幣的貨幣政策制定於2009年，在超過15年的時間裏，它從未偏離過既定的貨幣政策。在我看來，联准会可以從比特幣身上吸取一些教訓。

最後，請記住1998年的25個基點的降息舉措，它在互聯網泡沫時期助推了科技股的瘋狂漲。

當前的情況驚人地相似。联准会在人工智能相關的創新熱潮期間降息。如果联准会如昨天所說今年多次降息，那麼我們應該期待股市大幅漲。

联准会行動遲緩。昨天他們畏首畏尾，只降息了 25 個基點。但對投資者來說，這最終無關緊要。一切都在漲，所以只要守住你的資產，享受漲就好。