JP Morgan：風險信號變化，而非美元崩潰

摩根大通對美元的預測表明，該貨幣將在未來幾個月逐漸走弱，而不會突然崩潰。該銀行預計到年底，美元相對於主要貨幣將再損失幾個百分點，風險偏向下行。摩根大通認爲，導致美元下滑的原因包括貿易政策不確定性、關稅實施以及關於可能大幅增加預算赤字的國會立法的財政擔憂。

盡管人們對美元危機的擔憂，該公司的分析顯示，貨幣貶值代表着一種重大調整，而不是生存威脅。撰寫本文時，美元仍佔外匯儲備的60%和SWIFT結算的85%，這保護了其儲備地位，即使疲軟仍在繼續。

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！金磚國家、東盟和歐洲正在貿易中取代美元來源：CryptoRank###爲什麼預測指向逐漸下降

摩根大通對美元在年內剩餘時間的展望預計將繼續對主要貨幣疲軟。今年迄今爲止，美元相對於其他主要貨幣已經貶值，這主要是由多個因素驅動的。

貿易政策的不確定性和關稅的實施是故事的一部分，但投資者目前也對美國的財政前景感到擔憂。市場面臨的風險是美國政策制定者重蹈與保護主義、缺乏中央銀行獨立性以及對宏觀經濟穩定的更廣泛漠視相關的錯誤。

1970年至1980年、1985年至1992年以及2002年至2008年期間持續的美元疲軟歷史先例導致在5到10年的時間內大約貶值40%。近70%的受訪投資者認爲此時美元被高估，淨61%的投資者——這是自2006年以來的最高比例——預計美元將繼續貶值。

網路效應防止全面危機

盡管美元當前疲軟，但根據摩根大通的分析，全面危機仍然不太可能。美元佔外匯儲備的60%，國際債務的65%，以及近85%的SWIFT貿易融資結算。相比之下，歐元——第二大使用貨幣——僅佔SWIFT結算的6%。

分析！美元仍佔中央銀行外匯儲備的絕大部分美元仍佔中央銀行外匯儲備的絕大部分 來源：國際貨幣基金組織，摩根大通。數據截至2024年12月31日 網路效應在這裏非常強大，遷移到新的國際貿易和融資媒介可能不會迅速發生。美國依然掌握着世界上最大和最穩定的經濟體，以及最深和最具流動性的金融市場。

追蹤貨幣市場壓力

摩根大通跟蹤股票、債券和美元同時貶值的交易日百分比，以評估政策制定者是否在市場上失去信譽。在過去三年中，美國資產在大約7.5%的交易日中經歷了這種同時下跌。截至2025年，目前僅有5%的交易日出現了這樣的同期下跌。

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**另請閱讀：去美元化引發兩大資產的反彈：該買入嗎？**JP摩根的預測表明，投資者仍然有時間通過多元化策略來減輕影響。該公司專注於歐元、日元以及黃金作爲替代儲備資產。銀行的2025年長期資本市場假設表明，美元貶值將在未來10-15年內爲歐洲和日本的股票投資每年增加1%-2%的總回報。

美元的下跌代表着一個下降時代的風險加大，而不是突然崩潰。導致這種下跌的因素表明一種適度的弱化，分析認爲美元作爲全球儲備貨幣的地位不會突然消失。

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