比特币投资者仍然乐观，尽管市场波动

比特币已经让投资者经历了一场过山车，在达到历史最高点124,089 USD后跌至117,500 USD，导致227百万USD的强制平仓，尽管衍生品指标几乎没有受到影响。

问题是投资者是否对美国的通胀数据反应过度，或者是否有某些因素在加密货币市场中阻碍了明显突破122,000 USD的能力？

BTC三个月期货合约的年化溢价 | 来源：laevitas.ch比特币期货合约的年化溢价几乎未受到6,630美元下跌的影响。目前，该指数维持在9%的水平，处于中立的5%-10%区间。这表明近期的高点并非由于过度杠杆，尽管价格已跌至118,000美元以下，投资者仍保持冷静。然而，数据也暗示在涨至150,000美元的过程中缺乏信心。

高通胀是否是比特币下跌的原因？

可以辩称，美国7月份生产者价格指数(PPI)年增长3.3%使投资者变得更加谨慎，因为这一通胀数字高于预期。最初的负面反应反映了降息几次的可能性降低。然而，标准普尔500指数最终恢复并消除了日内损失，显示出比特币的强劲调整可能受到其他因素的影响。

来源：CME FedWatch根据CME FedWatch工具，美联储(的降息至3.75%或更低的隐含概率在2026年1月目前为61%，较一周前的67%有所下降。这表明对强有力的货币政策放松的信心减弱，这通常会对比特币等风险资产施加压力。

市场的反应

投资者似乎对美国财政部长Scott Bessent的言论反应消极，他表示政府没有计划扩大为战略储备基金购买比特币。在接受Fox Business采访时，Bessent还否定了将财政部重新评估黄金所得资金重新分配至比特币的想法。此信息与市场的预期相悖，因为美国总统Donald Trump在三月份签署的行政命令明确提到“中立预算策略以购买更多比特币。”

比特币期权市场显示出复苏的能力

为了评估比特币投资者是否预测价格将继续下跌，我们应该评估期权的 delta 偏差。)put( 的更高成本通常表明一个熊市，使得该指标在中性阈值 6% 之上波动。

![期权市场仍显示出恢复能力，尽管有坏消息来自 ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6bb7abe45acbdf0fde0bd49a2c530cdb.webp(比特币30天期权的delta偏差)put-call(在Deribit | 来源：laevitas.ch目前，比特币期权的偏差为3%，显示出风险前景平衡，符合健康市场的特征。重要的是，交易者在比特币持续未能保持在120,000 USD以上时表现出韧性。尽管这并不意味着对持续上涨的信心，但这表明对重新测试110,000 USD支撑位的担忧较少。

自从美国股市在公布最新通胀数据后抹去大部分亏损以来，Bitcoin交易者可能利用这一举动实现了盈利。更大的关注似乎源于宏观经济条件，尤其是当美国政府债务超过37万亿美元的里程碑时。

比特币仍然处于有利位置，有望在2025年实现盈利，这得益于各国中央银行扩大其资产负债表以弥补预算失衡。然而，基于衍生品市场的疲弱表现，突破120,000 USD的热情似乎受到限制。

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