机构买盘将让比特币迎来「Uptober」？CryptoQuant：Q4 目标价 20 万美元

随着 2025 年即将迈入尾声，数据公司 CryptoQuant 预测，若巨鲸与 ETF 的买盘需求持续增长，比特币价格在第四季有望触及 16 万至 20 万美元，点燃市场对于「Uptober」的乐观情绪。然而 VC 合伙人仍提醒，投资人仍应审慎规划，适时获利了结并避免盲目追高。

现货需求爆发：比特币重现 Q4 牛市前夕模式

CryptoQuant 周报指出，自 7 月以来，比特币的现货需求便以每月增加 6.2 万枚 BTC 的速度上升，这种持续性买盘正是过去几次 Q4 涨势的前兆，在 2020、2021 与 2024 年都是如此。

分析师指出，只要需求动能延续，市场就有基础再次迎来价格突破。

资金持续涌入：巨鲸与 ETF 买盘点燃涨势

除了散户需求，巨鲸与 ETF 的行为也显示出强烈的看多讯号。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，巨鲸的年增持速度达 33.1 万枚 BTC，明显高于 2024 年同期的 25.5 万枚；而 ETF 则可能重现去年第四季的庞大买盘，当时季增率超过 71%。这两大资金来源被视为支撑比特币价格的关键引擎。

Dragonfly 合伙人 Omar 也提到，他身旁一位管理数十亿美元的基金经理正因应客户要求，将基金的股息、票息与分红现金流分配给 BTC 与 ETH，规模高达 9,000 万美元：

随着比特币和以太币 ETF 的出现，存在着一种安静、被动且持续的买盘。它将周复一周、月复一月地发生。在未来几年，它将继续推动资金流动并提BTC 和 ETH 的价格。

关键价位突破：牛市讯号已被点亮

分析师认为，比特币要重回牛市周期，必须突破 11.6 万美元的「交易者链上实现价格 (trader’s on-chain realized price)」。目前 BTC 已站上 11.8 万美元，符合该启动条件，为价格冲击 16 万至 20 万美元铺路。

同时，CryptoQuant 的「比特币牛市指数 (Bull Score Index)」当前也落于 40 至 50 区间，与去年牛市起涨前相同。一旦指数突破 50，BTC 就有望复制去年从 7 万飙升到 10 万的走势。

VC：市场情绪回暖、「Uptober」将惩罚空头

Placeholder VC 合伙人 Chris Burniske 则观察到，Q3 结束时市场出现明显抛售，但进入 Q4 后卖压明显停歇。他暗示「Uptober」或将狠狠惩罚做空的交易者。

不过，他也提醒投资人别盲目追高。他表示自己是「有耐心的稳定卖方」，会在当前与更高价位逐步获利了结，但同时仍保持对比特币的大额配置。

(交易员 Eugene 示警：市场买盘疲弱，BTC 和 ETH 恐跌至 10 万与 3,400 美元价位)

盘点各家共识：2025 第四季不是牛市尾段

此前，渣打银行、Bitwise、Arthur Hayes 和全球最大 E 卫兵 Tom Lee 也对此作出看好预测，认为第四季并不是本轮牛市的结束。

未来市场是否具备足够的流动性与购买力、比特币的需求与流入量能否形成价格动能，还仍待时间验证。

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