美国SEC通过新规定，简化了加密货币ETF的审批流程，将审批时间缩短至75天，标志着对加密资产监管的新阶段。10月将迎来多款山寨币ETF的裁决，市场预期高涨。这一变化可能重塑加密市场格局，推动从“个币投机”向指数化配置转变，同时为传统机构提供合规投资渠道。整个加密生态系统面临新机遇与挑战。

今年 8 月初我去香港的时候，正是香港稳定币和 RWA 热度的阶段性顶点。我在之前的一篇文章里这样描述当时的情形：
“随着美国及香港本地的稳定币立法，以及由此驱动的股市和币市行情，香港现在人人热议稳定币和 RWA，每张饭桌上都在讨论最近的行情和市场传闻，传统金融的巨擘们开始积极参与 crypto 机遇，一大批传统互联网和 AI 的创业者奔赴香港寻求 Web3 融合之道，来自传统行业的很多具有前瞻眼光的企业家也开始关注 crypto，甚至我们在酒店大堂里讨论稳定币和 RWA 也会引来旁人好奇的询问与交流。此种盛况，2018 年之后好像就没有体验过。来港之前，我猜测目前全球 crypto 的中心

整理：金色财经
TOKEN 2049新加坡站活动今日举行。高盛合伙人Timothy Moe与知名分析师兼Ex Uno Plures CEO Zoltan Pozsar在活动中发表题为“宏观经济与加密货币”的主题演讲。演讲指出，全球经济体系正加速朝着去中心化方向迈进。美国政策促使其经济角色逆转，从传统 “消费中心” 向 “生产中心” 转变，这一过程动摇了以美元为绝对主导的旧有经济秩序。谈到当下经济主要风险，他们表示，欧洲在基础设施与国防投入不足，受美国利率政策影响深陷短期困境；日本和韩国被美国高利率及贸易捆绑策略冲击，经济运行艰难，货币与资产市场压力倍增；新兴市场长期受高通胀、本币贬值困扰，同

引言
在2025年9月的当下，美国联邦债务规模已飙升至创纪录的37.4万亿美元，这一数字如同一座巍峨的冰山，表面平静却暗藏汹涌的全球性风险。债务问题并非美国独有，而是当代经济体系的核心挑战，它交织着财政政策失衡、生产力增长乏力以及货币体系的内在脆弱性。从二战后的相对稳定，到如今的指数级膨胀，美国公共债务的演变不仅考验着国内经济的韧性，还深刻影响着国际贸易格局、货币霸权地位以及地缘政治博弈。理解这一危机的成因、表现形式及其连锁反应，对于投资者、经济学家和政策制定者而言至关重要。本文将从美国债务的历史演变入手，剖析当前数据与指标，审视近期危机事件，探讨债券市场与全球联动的机制，揭示地缘政治的交

美国SEC主席阿特金斯承诺推行最低限度监管，允许上市公司每半年发布财报，以适应加密业务发展的特殊性。这一转变标志着监管思路的重大转型，强调技术驱动的透明性与实时沟通，旨在平衡保护投资者与企业发展的需求。这种调整可能影响全球金融监管，鼓励市场自主决定信息披露频率，提高信息质量，促进长期价值关注。