جي بي مورغان: المخاطر تشير إلى تغيير، وليس انهيار للدولار

تشير توقعات جيه بي مورغان للدولار إلى أن العملة ستضعف تدريجياً على مدار الأشهر القادمة، وليس أن تنهار فجأة. يتوقع البنك أن يفقد الدولار بضع نقاط مئوية أخرى مقابل العملات الرئيسية بحلول نهاية العام، مع وجود مخاطر تميل نحو الجانب السلبي. تشمل العوامل التي تدفع بانخفاض الدولار وفقاً لجيه بي مورغان عدم اليقين في السياسة التجارية، وطرح التعريفات، وأيضاً المخاوف المالية بشأن التشريع المحتمل من الكونغرس الذي قد يزيد بشكل كبير من العجز في الميزانية.

على الرغم من المخاوف من وجود أزمة تتعلق بالدولار، تُظهر تحليل الشركة أن انخفاض العملة يمثل تعديلاً كبيرًا بدلاً من تهديد وجودي. في وقت كتابة هذا التقرير، لا يزال الدولار يمثل 60% من احتياطيات العملات الأجنبية و85% من تسويات SWIFT، مما يحمي مكانته الاحتياطية حتى في ظل استمرار الضعف.

تحليلاقرأ أيضًا: جي بي مورغان يرى فرصة بعد خفض الأسعار مع ضعف الدولار الأمريكي

اقرأ أيضًا: جي بي مورغان يرى فرصة بعد خفض سعر الفائدة مع تراجع الدولار الأمريكي## توقعات جي بي مورغان للدولار ورؤى حول عوامل الانخفاض والأزمة

المصدر: CryptoRank### لماذا تشير التوقعات إلى تراجع تدريجي

تتوقع رؤية JP Morgan للدولار خلال ما تبقى من العام استمرار الضعف مقابل العملات الرئيسية. حتى الآن هذا العام، فقد الدولار قيمته مقارنة بكل عملة رئيسية أخرى، وقد تم تحفيز ذلك بواسطة عوامل متعددة.

تشكل عدم اليقين في سياسة التجارة وتنفيذ التعريفات جزءًا من القصة، ولكن المستثمرين قلقون أيضًا بشأن التوقعات المالية للولايات المتحدة في الوقت الحالي. الخطر بالنسبة للأسواق هو أن صانعي السياسات في الولايات المتحدة قد يكررون الأخطاء المرتبطة بحماية الصناعة، وغياب استقلالية البنك المركزي، وعدم الاكتراث الأوسع بالاستقرار الكلي للاقتصاد.

أدت السوابق التاريخية لضعف الدولار المستمر خلال 1970-1980، 1985-1992، و2002-2008 إلى تقريباً 40% من الانخفاض على مدى فترات تتراوح بين 5 إلى 10 سنوات. يعتقد ما يقرب من 70% من المستثمرين الذين تم استطلاع آرائهم أن الدولار مبالغ في تقييمه في هذه المرحلة، ويتوقع 61% منهم - وهو أعلى نسبة منذ 2006 - أن يستمر في الانخفاض.

آثار الشبكة تمنع حدوث أزمة كاملة

على الرغم من ضعف الدولار الحالي، لا تزال أزمة كاملة غير مرجحة وفقًا لتحليل JP Morgan. يشكل الدولار 60% من احتياطيات النقد الأجنبي، و65% من الدين الدولي، وحوالي 85% من تسويات تمويل التجارة عبر SWIFT. بالمقارنة، يشكل اليورو - ثاني أكثر العملات استخدامًا - 6% فقط من تسويات SWIFT.

تحليللا يزال الدولار الأمريكي يمثل الحصة الأكبر من احتياطيات البنوك المركزية من العملات الأجنبية المصادر: صندوق النقد الدولي، جيه بي مورغان. البيانات حتى 31 ديسمبر 2024 تعد آثار الشبكة قوية هنا، ومن المحتمل ألا يتم الانتقال إلى وسيلة جديدة للتجارة الدولية والتمويل بسرعة. لا تزال الولايات المتحدة تسيطر على أكبر وأستقرار اقتصاد في العالم، إلى جانب أعمق وأكبر الأسواق المالية.

تتبع ضغوط السوق حول العملة

تتبع JP Morgan نسبة أيام التداول التي تفقد فيها الأسهم والسندات والدولار جميعًا قيمتها لتقييم ما إذا كان صناع السياسة يفقدون مصداقيتهم مع الأسواق. لقد شهدت الأصول الأميركية هذه الانخفاضات المتزامنة في حوالي 7.5% من أيام التداول على مدار السنوات الثلاث الماضية. حتى الآن في عام 2025، شهدت فقط 5% من أيام التداول مثل هذه الانخفاضات المتزامنة.

اقرأ أيضًا: إلغاء الدولار يشعل انتعاش في أصلين رئيسيين: هل حان وقت الشراء؟

اقرأ أيضًا: إزالة الدولار تثير انتعاشًا في أصلين رئيسيين: هل حان الوقت للشراء؟ تشير توقعات JP Morgan إلى أن المستثمرين لا يزال لديهم الوقت للتخفيف من التأثيرات من خلال استراتيجيات التنويع. تركز الشركة على اليورو والين الياباني، وأيضًا الذهب كأصول احتياطية بديلة. تقترح افتراضات السوق المالية طويلة الأجل للبنك لعام 2025 أن انخفاض قيمة الدولار سيضيف 1%–2% سنويًا إلى العوائد الإجمالية لاستثمارات الأسهم الأوروبية واليابانية على مدى السنوات 10–15 القادمة.

انخفاض الدولار يمثل خطرًا مرتفعًا لعصر من الانخفاض، وليس انهيارًا مفاجئًا. ما يدفع هذا الانخفاض يشير إلى ضعف محسوب، ولن تختفي مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية فجأة وفقًا للتحليل.

تحليل