تنظيم: الذهبية المالية
في 2 أكتوبر، أقيمت في سنغافورة فعالية Token2049، حيث تم إجراء مناقشة مستديرة بعنوان "عشر سنوات: الحدود التالية للإيثيريوم" كما هو مقرر. جمعت هذه المناقشة أربعة من المشاركين الرئيسيين في الصناعة: مؤسس ومدير تنفيذي ورئيس ConsenSys/SharpLink، جوزيف لوبي، والمدير التنفيذي المشارك لمؤسسة الإيثيريوم، توماسز ستانشاك، ومؤسس ومدير تنفيذي EigenCloud، سريرام كانان، والمضيف - مؤسس ETHGlobal، كارتك.

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على لائحة جديدة، مما سهل عملية الموافقة على ETF للأصول الرقمية، حيث تم تقليص فترة الموافقة إلى 75 يومًا، مما يمثل مرحلة جديدة في تنظيم الأصول الرقمية. في أكتوبر، ستشهد السوق قرارات بشأن عدة ETF للألتس، مما يزيد من توقعات السوق. قد تعيد هذه التغييرات تشكيل مشهد سوق العملات الرقمية، مما يدفع التحول من "تداول العملات الفردية" إلى التوزيع على المؤشرات، في الوقت الذي توفر فيه قنوات استثمار ملتزمة للمؤسسات التقليدية. يواجه النظام البيئي للعملات الرقمية بأكمله فرصًا جديدة وتحديات.

عندما ذهبت إلى هونغ كونغ في أوائل شهر أغسطس من هذا العام، كانت تلك هي ذروة اهتمام هونغ كونغ بعملة مستقرة و RWA. في مقال سابق لي، وصفت الوضع في ذلك الوقت على النحو التالي:
"مع التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ، والأسواق المالية وأسواق العملات التي تحركها، أصبح الجميع في هونغ كونغ يتحدث عن العملات المستقرة و RWA، حيث يتم مناقشة أحدث الاتجاهات والشائعات في الأسواق في كل طاولة طعام. بدأ عمالقة التمويل التقليديون في المشاركة بنشاط في فرص الـ crypto، ويتدفق عدد كبير من رواد الأعمال في الإنترنت التقليدي و AI إلى هونغ كونغ بحثًا عن طرق للاندماج في Web3، كما بدأ العديد من رواد الأعمال من الصناعات التقليدية ذوي الرؤية المستقبلية في الاهتمام بالـ crypto، وحتى في لوبي الفندق عندما نتحدث عن العملات المستقرة و RWA، قد يجذب ذلك استفسارات وتبادلات فضولية من الآخرين. لم أختبر مثل هذا الزخم منذ عام 2018. قبل قدومي إلى هونغ كونغ، تخيلت أن مركز الـ crypto العالمي الحالي.

ترتيب: 金色财经
أقيم حدث TOKEN 2049 في سنغافورة اليوم. ألقى الشريك في Goldman Sachs، تيموثي مو، مع المحلل المعروف والرئيس التنفيذي لشركة Ex Uno Plures، زولتان بوزار، خطابًا بعنوان "الاقتصاد الكلي والعملات المشفرة" خلال الحدث. أشار الخطاب إلى أن النظام الاقتصادي العالمي يتسارع نحو الاتجاه اللامركزي. إن السياسات الأمريكية تدفع دورها الاقتصادي للتراجع، من "مركز استهلاك" تقليدي إلى "مركز إنتاج"، وهذا التحول يهز النظام الاقتصادي القديم الذي هيمن عليه الدولار بشكل مطلق. عند الحديث عن المخاطر الاقتصادية الرئيسية الحالية، ذكروا أن أوروبا تعاني من نقص في البنية التحتية والإنفاق الدفاعي، وتأثرت بشدة بسياسة الفائدة الأمريكية، مما أدى بها إلى أزمة قصيرة المدى؛ كما أن اليابان وكوريا الجنوبية تعرضتا لضغوط من ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية واستراتيجيات الربط التجاري، مما جعل العمليات الاقتصادية صعبة، وزادت الضغوط على الأسواق النقدية والأصول؛ بينما تعاني الأسواق الناشئة لفترة طويلة من التضخم المرتفع، وتراجع العملات المحلية.

مقدمة
في سبتمبر 2025، قفز حجم الدين الفيدرالي الأمريكي إلى مستوى قياسي بلغ 37.4 تريليون دولار، وهو رقم يشبه جبل جليدي ضخم، يبدو سطحيًا هادئًا لكنه يخفي مخاطر عالمية متدفقة. ليست مشكلة الدين فريدة من نوعها في الولايات المتحدة، بل هي تحدٍ مركزي في النظام الاقتصادي المعاصر، حيث تتشابك مع عدم توازن السياسات المالية، وضعف نمو الإنتاجية، والهشاشة الكامنة في النظام النقدي. منذ الاستقرار النسبي بعد الحرب العالمية الثانية، وصولاً إلى التضخم الأسي الحالي، لا تختبر تطورات الدين العام الأمريكي فقط مرونة الاقتصاد المحلي بل تؤثر أيضًا بشكل عميق على نمط التجارة الدولية، ومكانة الهيمنة النقدية، وصراعات الجغرافيا السياسية. فهم أسباب هذه الأزمة، وأشكالها، وردود أفعالها المتتالية، أمر بالغ الأهمية للمستثمرين، والاقتصاديين، وصانعي السياسات. ستبدأ هذه المقالة من تطور تاريخ الدين الأمريكي، وتفحص البيانات والمؤشرات الحالية، وتستعرض الأحداث الأزمة الأخيرة، وتبحث في آلية ارتباط سوق السندات بالعالم، وتكشف عن التداخلات الجغرافية السياسية.

وعد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أتكينز بتطبيق الحد الأدنى من التنظيم، مما يسمح للشركات المدرجة بإصدار تقاريرهم المالية كل ستة أشهر، لتلبية الخصوصيات المتعلقة بتطور الأعمال التشفيرية. تُظهر هذه الخطوة تحولًا كبيرًا في التفكير التنظيمي، حيث تركز على الشفافية المدفوعة بالتكنولوجيا والتواصل في الوقت الحقيقي، وتهدف إلى تحقيق التوازن بين حماية المستثمرين واحتياجات نمو الشركات. قد يؤثر هذا التعديل على التنظيم المالي العالمي، ويشجع السوق على تحديد وتيرة الإفصاح عن المعلومات بشكل مستقل، مما يعزز جودة المعلومات ويعزز الاهتمام بالقيمة على المدى الطويل.