オンチェーン CLOB は未来です
Perp DEX、予測市場
Perp DEXの月間取引高が初めて1兆ドルを突破しました
市場での月間取引量は、昨年の選挙以来の最高水準に達すると予測されています
すべてが初期にあり、素晴らしい未来があります。

YieldBasisの申請額が拒否されたので、別の大きなトラックLimitlessを見てみましょう
1週間で、1.65万人のユーザーが1.08億USDC以上を投入し、100倍のオーバーサブスクリプションが達成されました。終了まであと3日で、投入量はさらに増加する見込みです。
この1.65万人のユーザーの中で、78.2%のユーザーは1,000 - 2,500 USDCを投資しました；292名のユーザー（約1.77%）が10万 - 25万USDCを投資しました、ほんとにお金に困っていないね..
ただし、注意すべき点は、シーズン1のポイントが終了した後、Limitlessの日次取引量と新規ユーザーが大幅に減少したことです。最近、予測市場はかなり活発で、PolyculeがPMX Tradeにアップグレードして$40mに達し、初のAMM予測市場となりました。Polymarket Builder計画は引き続き進行中で、ラベル付きプロジェクトも増加しており、今後じっくりと検討する価値があります。

今日はステーブルコインの支払いについて研究しましたが、最近1週間でUSDCの支払い量が50億ドル（Base + Ethereumのみ）を超え、歴史的な新記録を打ち立てました。Plasmaに刺激されたのかは分かりませんが、彼の支払いビジネスはまだ始まっていないようです。ところで、CircleのステーブルコインチェーンArcはどうして音沙汰がないのでしょうか？
ステーブルコインの支払い基準に戻ると、正確に統計を取ることはかなり複雑であり、一般的なTransferと同等ではありません。主流の方法は、暗号支払いカードとOn/Offrampの入出金サービスに基づいて計算することです。
9月22日から28日の週に、USDCの支払い量は53.5億ドルに達し、年初と比較しても4〜5倍の増加を見せました。このうち、BaseとEthereumネットワークを通じてそれぞれ45.4億ドルと8.1億ドルが処理されました。ユーザーの累積消費区間は主に$1k-$4k の間に集中しており、行動は比較的信頼できるようです。

興味深いことに、先週、AMMのダークプールであるHumidiFiは、Solana DEXの取引量でトップの座を占めています
ソラナのTop10 DEXの中で、Prop AMMの暗池はすでに半分以上を占めており、HumidiFiの他にもTessera VがPumpを超えています。
Prop AMMは非常に神秘的で、独自のフロントエンドを持たず、プライベートな方法で価格を提示します。通常、Jupiterアグリゲーターを通じて取引を実行する際にのみ呼び出され、大規模市場のトークンの交換でのみトリガーされます。
取引活動から見ると、SOL-StablecoinのSolana DEXにおける出来高のシェアはすでに70％を超えており、これがダークプールの発展に土壌を提供しています。特筆すべきは、かつての熱狂的なMeme取引のSolana DEXにおける活動割合もすでに20％未満に減少していることです。

DWFが運営するFalcon FinanceはまもなくTGEを迎えます。現在、FFは場外Whale Marketで20億FDVを超える取引を行っており、Buildpadの新規公開には少なくとも4倍以上の利益があります。
Falcon – USDf データを見てみましょう：
- 総時価総額は20億ドルを超え、6番目のステーブルコインであり、その前のものはWLFI – USD1（約27億）です。
- USDf の時価総額は 9 月初め以来 6.64 億ドル 増加しました
- TGE が近づくにつれて、Pendle のポジションが決済され、USDf のステーキング量は月曜日の 7.9 億から 5.44 億に減少しましたが、キャンセルされた USDf は直接的な焼却は見られませんでした。
- 昨日、1.88億枚のsUSDfが焼却され、即座に償還されました；PendleにおけるsUSDfの保有割合は一時75％を超えるから40％未満に減少しましたが、現在でもsUSDfの主要な行き先です。

ミーム戦争の冷却に代わって、Perp DEXが登場しました。
最近数日、Meme Launchpadの日次トークンの作成数と取引量は月中に比べて顕著に減少し、一時は日次トークン作成数が2万個を下回り、40%以上の減少を示しました。日次取引量は2億ドル超から約1.2億ドルに減少しました。
重要なポイントは、Aster TGEとその顕著な富の効果に無関係ではなく、Memeは主要な取引所での上場が制限された後、異常に困難になりました。Perp DEXの日間取引量は継続して新高値を更新し、過去3日間はほぼ毎日100億レベルの成長を維持しています：9月22日から24日まで、Perp DEXの日間取引量は440億ドルから540億ドル、670億ドルに増加しました。
注目すべきは、AsterとLighterの日次取引量がHyperliquidを超え、100億ドルのレベルに達したことです；edgeXは50億ドルを超え、OrdelyとParadexは10億ドルを超えました。

昨日、全ネットワークのオンチェーン Perp DEX 出来高が歴史的に初めて 500 億ドルを突破し、その中で BSC が 40% 以上を占めており、実質的には Aster がオンチェーンの永続的な 40% の出来高を占めており、Hyperliquid の 2 倍です。
Hyperliquidの恐ろしさは、そのAUMが60億USDCに達していることで、これはTop10 CEXに匹敵します。7日間の平均出来高/AUMは比較的正常で、約1.5です。
持続的な吸血鬼攻撃が流動性を引き寄せる一方で、刷量の問題も避けられません。その後、プロジェクト側は大量の時間を費やして魔女を調査しなければなりません。Asterの出来高の急速な増加もこれを反映しており、24時間ボリュームは210億ドルを超え、TGEの日と比べて20倍に増加しました。24時間ボリューム/AUM比率（AUMは清浄な資産のみを計算）はほぼ20を超え、1uのAUMの回転率は非常に高く、資金が狂ったように20回取引されることに相当し、スタジオが参入しました…
他の未発行の Perp DEX の出来高も引き上げられています。7日平均出来高で見ると、Lighter、edgeX、Paradex のすべてが50％以上の成長を遂げており、AUMとの比率もかなり誇張されています。今後、これらのプロジェクトは反ウィッチ問題に関しても厳しくなる可能性

Pump Fun はクリエイターエコノミーを主打し、ライブ配信者コインを推進します。
LetsBONK トランプファミリーを抱きしめて、USD1 取引ペアを推進します
みんな素晴らしい未来を持っています。
ライブコインはある意味で逆有名人コインであり、ダメ人間コインと呼んでもいいでしょう。Pump Funのクリエイターは低時価総額に対してよりフレンドリーなインセンティブを提供し、さらにほとんどの配信者はPump配信の前は誰でもないため、時価総額を大きくするよりもコストパフォーマンスが高いのは、インセンティブの高い時価総額帯で取引量を維持し続けることであり、そのことが取引手数料を継続的に得ることにつながります。これにより、高時価総額のトークンが現れることは非常に難しいです。また、注目は新しい配信者によって簡単に散漫になり、最終的にはPvP時間に戻ってしまいます。
LetsBONK の卒業率が急増した秘密は、卒業時の時価総額の巻き込まれにあります。USD1 の取引ペアの卒業時の時価総額は 10 万ドルから 6 万ドルに減少し、これにより LetsBONK トークンの作成数が顕著に再増加し、卒業トークンの市場シェアは約 40% に急増しました。もちろん悪い点も明らかで、初期の流動性がより浅くなり、Rug も増加しました..

最近、カルシとの競争に対応して、PolymarketはPolymarketBuilders開発エコシステムを立ち上げました
Polymarket Builders に附属するプロジェクトを見たところ、実際には Polymarket を中心にした第三者の代理取引が多数存在しています。TG ボットや取引端末もこのカテゴリーに属します。代理取引のビジネスモデルは非常に明確で、取引から手数料を徴収し、軽量化されています。手数料アドレスや Vault アドレスに基づいて、これらの代理取引プロジェクトを識別することができ、基本的な方法は Meme 取引端末とほぼ同じです。
総じて、現在オンラインの代理取引プロジェクトが Polymarket の日間取引量に占める割合は 1% 未満であり、非常にニッチで初期段階です。もちろん、個人的には、予測市場と Meme 取引には大きな違いがあると思います。スピードの追求や応答性がそれほど高くないため、これらの代理取引 Bots/Terminals の核となるニーズには疑問を投げかける必要があります。
背の低い人の中で高い人を引き上げると、現存のPolymarketsの代理店から見ると、Polyculeの取引量のシェアが最も多く、最近のコイン価格も比較的良好ですが、その後の発展について、自分で予測市場を作ることを選択したこと、つまりPolymarketでの深

ライブ配信を中心としたクリエイターキャピタルマーケットの物語により、Pump Funが作成したトークンの出来高は最近94億ドルに達し、過去3ヶ月で2番目に高い1日となった。
CCM トークンが完全にランキングのトップを占めており、Pump Fun 出来高 Top10 トークンの中で 9 つが CCM トークンです。その中で Bagwork の出来高が最も高く、一時的に 8,600 万ドルを超えました。
その一方で、Pump Funのクリエイター報酬は新たな高水準を記録し、1日でクリエイターに350万ドル以上の収入をもたらし、リアルワールドでの配信者たちの創作を引き続き支えています。

8月に罠のようなマーケティングを経た後、Baseエコシステムの上昇の歩みは最近徐々に鈍化している。
Base 最大即戦力の一つ Zora の毎日のトークン作成数は 8 月のピーク時に対して半減していますが、Pump Fun とは対等に戦うことができます。しかし、依然として厳しい問題があります。Zora は主要な Base Launchpad として多くのトークンを提供しましたが、取引の価値は Pump Fun の Meme よりもはるかに低いです。もし Pump Fun のトークンが面白い Meme だけでなく、ニュースの役割も果たしているのであれば、Zora Coins はまだそのような効果やストーリーの位置付けを持っていません。結局のところ、Virtuals の AI のおかげで Base Launchpad の取引量を支えています。
Coinbase のもう一つの重要なオンチェーンの展開である Base app は、8 月に Coinbase Smart Wallet に 40 万を超えるユーザーアカウントをもたらし、総アカウント数は 120 万を突破しました。しかし、現在、新しい CSW アカウントは継続的に減少しており、基本的に Base app が登場する前の水準に戻っています。以前に Base app に申し込んだユーザーの一部が徐々に消化し終えたのか、それとも引き続

先週、Falcon USDfの純ミンティング量は3.16億ドルに達し、歴史的に見て2番目に高い単週純ミンティングとなりました。現在、USDfの総量は16.6億ドルで、そのうちEthereum – USDfは15.5億ドルを占め、割合は約93%です。
確認したところ、2つの新しいアドレスがあります: 0x68…982A と 0…8839 が Pre Collateralized Mint の方式で9月6日に合計1.26億USDをミンティングし、USDfの第5および第6のミンティングアドレスとなりました。
約27%のステーキングレートで、4.49億USDfがステークされたUSDfの状態にあり、その中の56.7%のsUSDfがPendleのポイントマイニングとギャンブルに使用されています; 11.1%のsUSDfはFalcon Positionにステークされています。

予測市場の双雄対決はかなり激しい
Kalshiのここ数日の取引量は、今年に入って初めて1億ドルを超え、市場シェアの増加も驚異的で、年初の10%未満から一時は予測市場の取引量の80%近くを占めるまでに至った。しかし、Polymarket + Kalshiの1日の取引量は、昨年のアメリカ大選期間中のピークと比べると、まだ約半分の差がある。
また、昨年のアメリカ大統領選挙が終了した後、予測市場のポジション量の成長はほぼ停滞し、規模はなかなか拡大しませんでした。PolymarketとKalshiの両方のポジション量は大体1.5億ドル程度に維持されており、離れがたい状況です。

短い数日のうちに、Ondo トークン化株のAUMはxStocksと同じになり、超えるのもこの数日間のことだ。
取引所がxStocksを上場廃止するか検討していると聞きましたが、その主な理由は流動性の低さです。xStocksの流動性が悪い根本的な原因は、規制に準拠したプロの投資家が株式トークンを発行するインセンティブを持っていないためであり、トークン化の規模が長期間停滞しています。個人投資家は二次市場でのみ購入しており、要するにDEXプールにあるxStocksの株式トークンはこの程度しかなく、購入金額が大きくなるほど、通貨ベースの数量の減少が大きくなります。一方、CEXではMMが価格差に協力していないため、差が大きすぎます。
トークン化された株式のこの件について、核心はやはりユーザーが安定通貨を使ってリアルな株式をより良く購入できるようにすることにかかっています。そしてトークン化自体はこの目標を達成するための技術手段や派生品のようなものです。
值得一提的是、アグリゲーターの CowSwap を通じて Ondo の株式トークンを購入することで、Ondo プラットフォーム自体の KYC を回避できます。将来的に CEX が上場する場合も、この論理を採用できるかもしれません。これは一種の代代株式購入戦略と言えるでしょう。もちろん、いわゆるアグリゲーターでの購入は、Ondo プラットフォーム

ソラナ DEX トレーダーのライフサイクル（最初の取引から最後の取引までの時間の長さ）を探求し、近 24 時間内に最初の DEX 取引を行った新しいアドレスを除外した結果、多くの興味深い点が見つかりました。
- 総ソラナDEX取引アドレス数は7.5億を超えていますが、96.6%のアドレスのライフサイクルは24時間以内で、平均ライフサイクルは約15分です。大多数は新しいMemecoin取引アドレスの取引量を増やすために使用されているはずです。
- ソラナ DEX 取引者のアドレス粘着性はかなり高く、1 日 – 1 週間、1 週間 – 1 ヶ月、1 ヶ月 – 1 四半期、1 四半期 - 1 年のアドレス数の差はそれほど大きくなく、ライフサイクルが 1 四半期 – 1 年のアドレス数は 1 週間 – 1 ヶ月および 1 ヶ月 – 1 四半期のアドレス数よりも高い。
- 1年以上のライフサイクルを持つアドレスは180万以上あり、平均値は655日です。

市場には多くのトークン化された株式プラットフォームが存在し、目標は似ていますが、各プラットフォームのソリューションはそれぞれ独自の特徴を持っています。三つの代表的なタイプとして、xStocksは流通市場に焦点を当て、Ondoはプライマリー市場に焦点を当て、StableStockは株式市場に焦点を当てています。
xStocksは株式トークンの発行に関して厳格であり、コンプライアンスのある専門投資家のみが株式トークンと実際の株式の間の鋳造と償還を関連付けることを許可されています。一般投資家はDEXや一部のCEXの流通市場で株式トークンを取引し、実際の株式にはアクセスできません。利点は、一般投資家の取引の便捷性が高く、取引所への接続が容易であることですが、専門投資家によるプライマリー市場での発行規模に制限されており、価格差アービトラージを行うために彼らに依存しています。しかし、専門投資家は株式トークンを発行する動機が欠けているようで、xStocksの株式トークンのAUMはほぼ停滞した成長状態にあります。
データ：
xStocks の流通市場の活発さとは異なり、Ondo Global Markets のソリューションは完全に流通市場に依存しないと言えます。まず、Ondo Global Markets プラットフォームが提供するのは株式トークンの発行市場であり、制限地域に該当しない KYC

Ondoの株式トークン化プラットフォームOndo Global Marketsは、初日の出来高が2,500万ドルを超えました。
厳密に言えば、Ondo Global Marketsは、コンプライアンスのあるユーザーに開放されたトークン化された株式の発行市場です。そのため、プラットフォームの出来高は実際には株式トークンの鋳造+償還の取引です。また、初日は数千万ドルの出来高がありましたが、実際には数十の独立したアドレスしか取引を行っておらず、主にMMであると推測されます。
発行プラットフォームとして、コンプライアンスユーザーがプラットフォームで購入することは株式トークンの鋳造を意味し、売却することは株式トークンの消却を意味します。このプロセスでは、ユーザーが取引ペアとして USDC を使用していますが、その間に Ondo のステーブルコイン USDon に交換されて操作が行われます。また、株式トークンの取引の刺激を受けて、昨日一日で 5,575 万枚の USDon が鋳造され、総量の半分以上を占めました。
プラットフォームはコンプライアンスを要求していますが、Ondo の株式トークンは Ethereum 上で自由に流通することができます。しかし、現在は DEX の流動性がなく、Solana と BSC に移行してからプールが開かれるのかは不明です。
最後に言及すべきは、初日購入時に最も