A ambição global da Tether

Fonte: Galaxy; Compilação: Jinse Caijing

De acordo com a Bloomberg, na terça-feira, a maior emissora de stablecoins do mundo, Tether, está em negociações para levantar entre 15 e 20 bilhões de dólares através de uma oferta privada, o que faria com que a avaliação da empresa chegasse a aproximadamente 500 bilhões de dólares.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, confirmou na quarta-feira no Twitter a possibilidade de financiamento e afirmou que a empresa "está a avaliar a possibilidade de obter financiamento de alguns investidores chave conhecidos para expandir estrategicamente todas as suas linhas de negócios existentes e novas (stablecoins, distribuição em massa, inteligência artificial, comércio de commodities, energia, comunicação, mídia) várias vezes."

Antes da publicação deste anúncio, a Tether estava ativamente em expansão e fez uma série de progressos:

• 25 de setembro, Plasma é oficialmente lançado. Plasma é um protocolo Layer-1 otimizado para stablecoins, apoiado pela Bitfinex (a exchange irmã da Tether), com Ardoino como investidor da rodada seed. Plasma visa se tornar a camada de liquidação escalável dos produtos Tether.
• No dia 24 de setembro, a Tether anunciou a contratação de Benjamin Habbel como Chief Business Officer. Habbel anteriormente fundou uma empresa de capital privado avaliada em 1 bilhão de dólares, a Limestone Capital.
• No dia 12 de setembro, a Tether anunciou planos para lançar a USAT, uma stablecoin regulamentada nos EUA e apoiada pelo dólar, com Bo Hines, ex-diretor executivo do grupo de trabalho sobre ativos digitais do ex-presidente, a assumir o cargo de CEO da Tether USA.

A moeda estável insignia da Tether, USDT, viu seu suprimento aumentar quase cinco vezes desde o início de 2023, alcançando mais de 170 bilhões de dólares.

Embora ainda não esteja finalizado, se a avaliação da Tether alcançar 500 bilhões de dólares, ela se tornará uma das maiores empresas privadas do mundo, competindo com gigantes da inovação tecnológica como a OpenAI e a SpaceX. Segundo a Bloomberg, a transação deve ser concluída até o final do ano.

Visão da Galaxy:

Hoje, qual é o ativo mais valioso no criptomoeda? Um deles é claramente o Bitcoin, que tem alta volatilidade e pode sofrer aumentos especulativos, mas também é um ativo avaliado em trilhões de dólares, cada vez mais utilizado como uma ferramenta de proteção contra a desvalorização das moedas fiduciárias.

Agora, outro possível é o Tether — não o USDT, mas a empresa por trás dele. Esta stablecoin pode ser vista como o oposto do BTC: uma forma de pagamento não volátil, atrelada ao dólar, que se tornou um pilar da liquidez global de criptomoedas.

Essa comparação ajuda a explicar por que a Tether busca uma avaliação à altura dos principais inovadores tecnológicos do mundo. O valor do Bitcoin decorre da escassez e da confiança do mercado, enquanto o valor da Tether deriva da estabilidade e da escala, com lucros trimestrais próximos de 5 bilhões de dólares, cuja margem de lucro é tão alta que faz os fundos de hedge parecerem insignificantes. De fato, se as stablecoins realmente têm potencial para se tornarem uma nova via para as finanças e o comércio global, a Tether será a mais provável a se beneficiar disso.

Assim, este financiamento de 15 a 20 mil milhões de dólares pode ser mais para influência do que para dinheiro – num momento em que os gigantes das criptomoedas já não podem suportar operar em áreas cinzentas, é para recrutar parceiros e estabelecer legitimidade.

Duas modalidades de legitimidade das stablecoins estão surgindo. 1. O IPO da Circle deste ano coloca a transparência no centro de sua promoção. 2. Em contraste, a Tether parece estar utilizando capital privado e influência para consolidar sua posição dominante. Dada a longa história de ceticismo sobre suas reservas e estrutura corporativa, ela também pode almejar melhorar sua credibilidade. As provas apresentadas pela Tether recentemente para o segundo trimestre de 2025 confirmam que mais de 157 bilhões de dólares em USDT foram emitidos, apoiados por 127 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA e 35 bilhões de dólares em outros ativos. Mas a escala da empresa e sua influência no setor ainda levam muitos céticos a exigir uma auditoria totalmente independente, em vez de provas.

Este anúncio de financiamento também reforçou a transformação da Tether, tornando-a não apenas uma emissora de stablecoin. Além de tokenizar o dólar na cadeia, a Tether também espera garantir que esses dólares circulem com o mínimo de atrito possível. A empresa enfatizou que inteligência artificial, telecomunicações, mineração de Bitcoin e energia, computação em nuvem, imóveis e até neurotecnologia são outras áreas de expansão, visando construir uma "infraestrutura de longo prazo resiliente" para a economia de ativos digitais. Em 2023, a Tether investiu mais de 600 milhões de dólares na Northern Data para construção de infraestrutura de IA. Em 2024, a Tether gastou 200 milhões de dólares para adquirir a maioria das ações da Blackrock Neurotech, a fim de avançar no desenvolvimento de interfaces cérebro-máquina.

Quer esta diversificação seja uma visão estratégica ou uma desvio de missão infrutífero, ela demonstra a intenção da Tether: não apenas se tornar um emissor de stablecoins, mas também se tornar uma instituição influente nas áreas de tecnologia, energia e finanças globais.

Independentemente de a ronda de financiamento terminar com uma avaliação de 500 mil milhões de dólares, isso solidificou essa ambição.