Định giá 5000 tỷ đô la? Một bài viết xuyên thấu lịch sử phát triển của "vua sói" thế giới tiền điện tử Tether

Nguồn: Mansa Finance Biên soạn: LenaXin, ChainCatcher

Tóm tắt của biên tập viên

Vào ngày 24 tháng 9 năm 2025, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới Tether đã khởi động một vòng gọi vốn mới, dự định huy động 20 tỷ USD để đạt được định giá 500 tỷ USD, nhắm đến các gã khổng lồ công nghệ như OpenAI, SpaceX. Đứng sau đế chế nghìn tỷ này là một "vị vua sói trong thế giới tiền điện tử" - Giancarlo Devasini.

Người Ý từng được bạn học đánh giá là "tham vọng lớn, yêu thích mạo hiểm", đã chuyển mình từ bác sĩ phẫu thuật thẩm mỹ thành giáo chủ tiền điện tử, dùng Tether để viết lại logic cơ bản của tài chính toàn cầu. Hiện nay, USDT với giá trị vốn hóa thị trường 172 tỷ USD đã đè bẹp các đối thủ cùng ngành, các ông lớn như SoftBank, Ark Invest cũng lần lượt tham gia. Nhưng phía sau hào quang đó, những rắc rối như vụ rửa tiền ở Ba Lan, tranh cãi về việc sử dụng dự trữ, và các cuộc truy quét của cơ quan quản lý vẫn luôn bám theo.

Nguồn gốc thực sự của stablecoin là gì? Nó làm thế nào để phân luồng tiền gửi ngân hàng và làm suy yếu hiệu lực của chính sách tiền tệ? Tether đã phát triển từ "món cược" thành một gã khổng lồ làm rung chuyển hệ thống tài chính truyền thống như thế nào?

ChainCatcher được sắp xếp và biên soạn.

TL&DR

• Từ "ổn định" có nghĩa là quỹ dự trữ phải đảm bảo 100% đầy đủ trong mọi trường hợp.
• DeWacini đồng thời kiểm soát Tether và Bitfinex, điều này có nghĩa là người mở sòng bạc, phát chip, lên bàn cược đều là cùng một người.
• Tether sử dụng triển khai đa chuỗi, thường chỉ có thể tìm thấy người giao dịch đầu tiên thông qua hồ sơ phát hành, một khi đã lưu thông thì rất khó để theo dõi, do đó có tính riêng tư cao.
• Nguồn gốc thực sự của stablecoin không phải là sản phẩm tài chính phái sinh do các tinh hoa Phố Wall thiết kế, mà là một bác sĩ thẩm mỹ đã mua một phát minh của một diễn viên lỗi thời, được phát hành như một chip cờ bạc trong sòng bạc Bitcoin.
• Tether cung cấp cho người dùng toàn cầu một kênh thanh toán và lưu trữ giá trị vượt qua hệ thống tài chính truyền thống.
• Một đặc điểm lớn của thị trường tài chính là niềm tin thường quan trọng hơn nhiều so với sự thật.
• Khi stablecoin được sử dụng rộng rãi, nó sẽ phân luồng các khoản tiền gửi trong hệ thống ngân hàng, ảnh hưởng đến hiệu ứng nhân tiền tệ, từ đó làm suy yếu khả năng của ngân hàng trung ương trong việc quản lý cung tiền thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ dự trữ.
• Các ngân hàng thương mại có sự hỗ trợ từ ngân hàng trung ương, trong khi tất cả sự hỗ trợ của stablecoin chỉ là dự trữ mà công ty phát hành stablecoin nắm giữ.

(Một) Sàn giao dịch đang bên bờ vực phá sản, ai đang đứng sau rút tiền khổng lồ?

Mùa hè năm 2018, cảnh sát Ba Lan đã niêm phong tài khoản ngân hàng của công ty xử lý thanh toán tiền điện tử lớn nhất thế giới CryptoCapital. Trong thời gian dài, các ngân hàng lớn trên thế giới từ chối cung cấp dịch vụ cho các sàn giao dịch tiền điện tử vì lý do rủi ro quy định.

(Chú thích: CryptoCapital được mệnh danh là nhà cung cấp dịch vụ nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử, chủ yếu hoạt động trong việc xử lý quỹ cho một số sàn giao dịch tiền điện tử nổi tiếng.)

CryptoCapital đã tìm thấy lỗ hổng quản lý ở Ba Lan, mở tài khoản ngân hàng bằng cách tạo ra một loạt tên doanh nghiệp giả, và gửi vào đó một số tiền khổng lồ. Khả năng rửa tiền mạnh mẽ này không chỉ mở ra cánh cửa cho tiền điện tử mà còn bị các băng nhóm buôn ma túy nhắm đến.

Dưới sự đe dọa và cám dỗ, tổng giám đốc của CryptoCapital đã sử dụng tiền điện tử để rửa 400 triệu đô la cho một băng nhóm buôn ma túy. Sau khi sự việc bị phát hiện, tài khoản ngân hàng của CryptoCapital đã bị đóng băng, ảnh hưởng đến sàn giao dịch tiền điện tử.

Trong số số tiền bị chính quyền Ba Lan đóng băng hoàn toàn, có 850 triệu USD thuộc về sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới Bitfinex, điều này có nghĩa là Bitfinex đang rơi vào tình trạng phá sản. Vào thời điểm đó, đã có một số lượng lớn khách hàng nghe ngóng và yêu cầu rút tiền. Điều đáng ngạc nhiên là Bitfinex lại vững vàng như đá, xử lý một cách có tổ chức mọi yêu cầu rút tiền, nhanh chóng xoa dịu cuộc khủng hoảng.

Không ai có thể hiểu được tất cả những điều này đã được thực hiện như thế nào.

Đáp án được tiết lộ trong cuộc điều tra của công tố viên bang New York vào năm 2019 đối với công ty phát hành stablecoin lớn nhất thế giới Tether. Khi Bitfinex gặp khó khăn, Tether đã bất ngờ chuyển 850 triệu USD từ quỹ dự trữ của stablecoin này để hỗ trợ Bitfinex.

Tether (USDT) là stablecoin được neo 1:1 với đô la Mỹ, từ "ổn định" có nghĩa là dự trữ phải luôn đảm bảo đủ 100% trong mọi trường hợp, nếu không nó không thể được gọi là stablecoin. Lý do Tether sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn để hỗ trợ Bitfinex chỉ có một, đó là chủ sở hữu của hai công ty thực chất là một người, người này là Giancarlo Devasini.

Trong cuộc khủng hoảng Bitfinex, Devasini đã từng gửi tin nhắn điên cuồng cho người đứng đầu CryptoCapital để yêu cầu tiền gửi, trong đó có một tin nhắn Devasini viết rằng nếu bạn không trả lại tiền cho chúng tôi ngay, toàn bộ thị trường tiền điện tử sẽ rơi vào khủng hoảng, Bitcoin có thể sụp đổ xuống dưới 1000 USD. Tài liệu mà Công tố viên công bố chứa nhiều hồ sơ chi tiết, hoàn toàn phơi bày Devasini. Là phương tiện giao dịch chính và đơn vị định giá của nhiều loại tiền điện tử như Bitcoin, Tether có ảnh hưởng mạnh mẽ đến giá tiền điện tử.

Devasini đồng thời kiểm soát Tether và Bitfinex, điều này có nghĩa là người mở sòng bạc, phát chip và ngồi vào bàn cược đều là cùng một người. Một nhà đầu tư đã viết trên mạng rằng Giancarlo Devasini gần như nắm giữ tất cả các hoạt động bơm và xả trong thị trường tiền điện tử, và từ đó, các con bạc mới biết được ai là người ngồi ở trung tâm quyền lực của thị trường tiền điện tử đang thu lợi từ họ đến mức trắng tay.

(2) Devasini: Từ bác sĩ thẩm mỹ đến tín đồ tiền điện tử

Devasini ban đầu chỉ là một bác sĩ phẫu thuật thẩm mỹ, anh tốt nghiệp chuyên ngành y khoa tại Đại học Milan, bạn học của anh đánh giá anh là người có tham vọng lớn và yêu thích mạo hiểm, điều nổi bật nhất trong quá trình sự nghiệp của anh chính là khả năng nhạy bén trong kinh doanh.

Năm 1992, De Vassini từ bỏ công việc bác sĩ phẫu thuật thẩm mỹ có mức lương cao để thành lập một công ty sản phẩm kỹ thuật số, chuyên nhập khẩu linh kiện máy tính từ châu Á và sau đó lắp ráp và bán tại Ý, thông qua việc lắp ráp máy tính, bán CD, DVD. De Vassini đã tích lũy được một số tài sản ban đầu, trong quá trình này, ông từng bị Microsoft kiện vì bán phần mềm giả mạo và phải bồi thường 65.000 đô la cho công ty Microsoft để kết thúc vụ án. Sự kiện này đã trở thành một quá khứ đáng xấu hổ mà De Vassini không thể xóa nhòa, đến nỗi đến hôm nay vẫn có nhiều người cho rằng ông là một kẻ lừa đảo hoàn toàn.

Cũng như nhiều câu chuyện rập khuôn khác, sau khi đạt được một số thành công, De Vashini đã kết hôn với một kiến trúc sư, người phụ nữ là thành viên của gia đình tập đoàn vật liệu xây dựng nổi tiếng toàn cầu Bouchiuni Saim. Cuộc hôn nhân này đã giúp De Vashini gia nhập giới thượng lưu, sau đó sự nghiệp của anh bắt đầu phát triển mạnh mẽ. De Vashini đã thành lập hoặc tham gia cổ phần vào nhiều công ty thương mại điện tử IT, vào khoảng năm 2000, thu nhập hàng năm của anh vượt quá mười triệu euro, sau đó De Vashini đã ly hôn với vợ.

Sau đó, Devasini nghe nói về một thứ gọi là Bitcoin, và ngay lập tức ông ta đã nảy sinh một niềm đam mê điên cuồng đến nỗi đã đăng bài trên diễn đàn Bitcoin để bán 20 triệu đĩa CD và DVD tồn kho không bán được của công ty mình với giá 0,01 Bitcoin mỗi đĩa. Vào thời điểm đó, giá Bitcoin rất thấp, vì vậy Devasini gần như đã bán hết toàn bộ hàng tồn kho đĩa.

Nếu anh ấy vẫn giữ toàn bộ Bitcoin nhận được vào năm đó, những Bitcoin này hiện đã có giá trị lên tới hàng tỷ đô la. Thị trường Bitcoin đã mang đến cho Devasini cảm giác vui vẻ và kích thích chưa từng có, tiền điện tử đã đáp ứng được tất cả không gian tưởng tượng của anh, và anh tin chắc rằng đây chính là tương lai của thế giới. Giống như việc từ bỏ công việc bác sĩ phẫu thuật thẩm mỹ, cũng như từ bỏ người vợ đã giúp anh gia nhập tầng lớp thượng lưu, lần này Devasini lại quyết đoán từ bỏ việc kinh doanh sản phẩm kỹ thuật số đã hơn mười năm, đầu tư toàn bộ tài sản của mình vào lĩnh vực tiền điện tử.

(Ba) Nguồn gốc thực sự của stablecoin

Năm 2012, DeWassini đã mua hơn 50% cổ phần của sàn giao dịch tiền điện tử Bitfinex vừa mới được thành lập, giữ vị trí giám đốc tài chính một cách khiêm tốn. Cũng trong vùng xám là đồng Tether do công ty Tether phát hành. Có ba đồng sáng lập của Tether, trong đó nổi tiếng nhất là ngôi sao nhí Mỹ Brock Pierce.

(Chú thích: Bitfinex, một công ty bí ẩn đăng ký tại quần đảo Virgin, luôn hoạt động trong vùng xám, theo một nghĩa nào đó, nó là một sòng bạc tiền điện tử cung cấp dịch vụ giao dịch và cho vay cho các nhà đầu tư mạo hiểm.)

Vào khoảng năm 2000, sau khi rút lui khỏi ngành giải trí hỗn loạn, Pierce rơi vào trạng thái mơ hồ lớn. Anh tìm thấy cuộc sống mới trong trò chơi trực tuyến. Pierce ngạc nhiên phát hiện ra rằng những chiến lợi phẩm thu được từ việc đánh quái trong trò chơi trực tuyến lại có thể bán trên eBay, điều này đã mở ra cánh cửa thanh toán nhanh cho anh.

Năm 2001, Pierce đã thành lập một công ty bán vật phẩm ảo trong trò chơi và thuê một văn phòng tại quận Jing'an, Thượng Hải. Vào thời kỳ đỉnh cao, ông thuê 400.000 người để cày cuốc. Cuối cùng, Pierce đã kiếm được hàng triệu đô la từ công ty này. Cảm giác kết nối giữa ảo và thực này đã khiến Pierce rất đam mê.

Vào năm 2013, Pierce cùng với hai đối tác đã thiết kế ra một sản phẩm có khả năng kết nối với thực tế hơn cả phần thưởng trong trò chơi, đó chính là Tether. Tether sử dụng triển khai đa chuỗi, thường chỉ có thể tìm kiếm người giao dịch đầu tiên thông qua hồ sơ phát hành, một khi đã lưu thông thì rất khó để theo dõi, do đó có tính riêng tư cao.

Vào thời điểm mới được thành lập, Tether không nhận được nhiều sự chú ý, người có hiểu biết sâu sắc về hệ thống tiền tệ rất ít, hầu hết mọi người khó có thể hiểu ý nghĩa của stablecoin là gì. Thực tế, hầu hết người dùng ban đầu của nó là tội phạm.

Vào khoảng năm 2014, cảnh sát Mỹ đã bắt giữ nhiều người sáng lập tiền điện tử với lý do nghi ngờ rửa tiền, điều này khiến Pierce rất lo lắng, anh cho rằng mình có thể là người tiếp theo bị bắt. Vì vậy, anh quyết định bán bớt cổ phần của mình tại công ty Tether.

Nói một cách chính xác, Tether không phải là một công ty hoạt động hợp pháp, vì vậy rất khó để tìm được người kế thừa, nhưng trùng hợp là có người không sợ vi phạm pháp luật và nhìn thấy cơ hội kinh doanh to lớn mà Tether mang lại, người này chính là Devasini. Anh ta chỉ bỏ ra 500.000 đô la Mỹ để nắm giữ phần lớn cổ phần của công ty Tether.

Vào tháng 1 năm 2015, Tether chính thức được niêm yết trên Bitfinex. Nhờ vào đặc điểm giá cả ổn định, Tether đã trở thành một phương tiện tuyệt vời để trao đổi tiền tệ pháp định sang tiền điện tử, đóng vai trò là nút quan trọng trong chức năng giao dịch, và lượng phát hành của nó ngay lập tức tăng vọt. Nói một cách đơn giản, tất cả những người chơi vào sòng bạc tiền điện tử đều phải đổi tiền pháp định sang Tether trước khi lên bàn cược.

Nói đến đây, chúng ta nên hiểu được nguồn gốc thực sự của stablecoin, nó không phải là một sản phẩm tài chính được thiết kế bởi các chuyên gia trên phố Wall, mà là một phát minh của một bác sĩ phẫu thuật thẩm mỹ đã mua lại một diễn viên hết thời, và được tung ra như một đồng chip đánh bạc trong sòng bạc Bitcoin. Nó đã từ bàn cược lan tỏa ra khắp các con phố, cho đến khi làm rung chuyển hệ thống tiền tệ toàn cầu.

(Bốn) Sự hình thành của Đế chế Tether

Từ năm 2015 đến 2018, dưới sự vận hành của Tether, giá trị thị trường của Tether đã tăng lên 5000 lần chỉ trong ba năm, vượt xa mọi người dự đoán. Nếu chỉ đơn giản là đóng vai trò như một đồng tiền sòng bạc tiền điện tử, số lượng phát hành của Tether không thể đạt được sự tăng trưởng ấn tượng như vậy.

Là một đồng stablecoin tiền điện tử gắn liền với đồng đô la Mỹ, Tether cung cấp cho người dùng toàn cầu một kênh thanh toán và lưu trữ giá trị để vượt qua hệ thống tài chính truyền thống. Bất kể là nhà xuất nhập khẩu ở Nam Mỹ hay cư dân bình thường ở châu Phi, chỉ cần một chiếc điện thoại thông minh là có thể hoàn tất việc chuyển tiền xuyên biên giới trong vài phút, tránh được các khoản phí cao và quy trình tuân thủ phức tạp.

Đặc biệt ở những quốc gia có đồng tiền địa phương bị mất giá nghiêm trọng, chẳng hạn như Venezuela từng rơi vào tình trạng lạm phát hàng trăm nghìn phần trăm, đồng tiền của họ trở thành giấy lộn chỉ sau một đêm. Trong tình huống này, Tether trở thành công cụ thực tế nhất để người dân phòng ngừa rủi ro. Ở nhiều vùng nghèo khó trên thế giới, nhiều người không có tài khoản ngân hàng, nhưng họ biết cách sử dụng smartphone.

Tether đã đạt được tính bao trùm tài chính mà hệ thống tài chính truyền thống không thể thực hiện. Trong quá trình phát hành Tether, lượng vốn khổng lồ đã đổ vào tay Devasini, bất kỳ ai có kiến thức tài chính cơ bản đều có thể nhận ra rằng sức mạnh tài chính mạnh mẽ này chỉ cần được sử dụng một cách khéo léo sẽ tạo ra lợi nhuận đáng kinh ngạc.

Trong thiết kế utopia ban đầu của Brock Pierce và những người khác, mô hình dự trữ 1:1 của Tether phải được thực hiện nghiêm ngặt bằng tiền gửi USD. Tuy nhiên, Devasini không nghĩ như vậy, ông cho rằng dự trữ không nên cứng nhắc nằm trong tài khoản mà phải đáp ứng được yêu cầu quản lý rủi ro có thể kiểm soát được. Có sự khác biệt lớn giữa hai quan điểm này.

(V) Tranh chấp dự trữ của Tether và ảnh hưởng đến thị trường

Bắt đầu từ năm 2016, Devasini đã dần chuyển đổi tài sản dự trữ từ đô la Mỹ sang nhiều loại tài sản như trái phiếu chính phủ Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ, và giấy tờ thương mại ngắn hạn. Sự thay đổi này đã mang lại cho Devasini một khoản thu nhập lãi suất khổng lồ. Sau đó, Devasini thậm chí đã đầu tư dự trữ vào Bitcoin, hợp đồng tương lai hàng hóa, cũng như giấy tờ thương mại phát hành bởi các công ty bất động sản, khiến loại stablecoin này thực sự trở nên không còn ổn định như trước.

Giáo sư Griffin từ Đại học Texas, Hoa Kỳ cho rằng, nhiều dữ liệu cho thấy Tether rất có thể đã thao túng giá Bitcoin thông qua việc phát hành thêm Tether. Nghiên cứu của ông thực chất đang cáo buộc Devasini đã phát hành Tether một cách không có căn cứ, sau đó dùng Tether để mua Bitcoin, và sau đó gửi tài sản Bitcoin vào quỹ dự trữ. Devasini thì giữ lại khoản chênh lệch lợi nhuận từ việc thao túng giá Bitcoin, phát hành đồng tiền mà không có tài sản đảm bảo rồi đổi lấy quỹ dự trữ.

Đây là cáo buộc nghiêm trọng nhất đối với De Vassini cho đến nay, nhưng không ai có thể xác nhận.

Vào năm 2019, trong cuộc điều tra của công tố viên bang New York đối với Tether, đã tiết lộ rằng do Tether đã hoạt động ở rìa pháp luật trong một thời gian dài, không có ngân hàng nào sẵn sàng hợp tác với họ, và các tài khoản ngân hàng hiện có cũng thường xuyên bị hạn chế sử dụng, đến mức Devasini đã nhiều lần xem xét việc rút tiền mặt và vận chuyển tiền về bằng máy bay riêng.

Tuy nhiên, trong khoảng thời gian này, công ty Tether vẫn phát hành hàng tỷ USDT mới, nếu không có ngân hàng hợp tác thì làm thế nào để thực hiện tỷ lệ dự trữ 1:1?

Các sự kiện được công bố bởi công tố viên bang New York thật kinh ngạc: thực tế là trong khoảng thời gian này, hàng tỷ Tether được phát hành hoàn toàn không có dự trữ. Nếu ở thị trường tài chính truyền thống, điều này đủ để tiêu diệt bất kỳ công ty hàng đầu thế giới nào. Tuy nhiên, các chủ sở hữu Tether lại hoàn toàn không quan tâm, giá Tether chỉ giảm nhẹ trong thời gian ngắn rồi nhanh chóng trở lại bình thường.

Sau khi trả khoản tiền phạt 18,5 triệu đô la, đế chế Tether của Devasini vẫn vững vàng. Một đặc điểm lớn của thị trường tài chính là sự tự tin thường quan trọng hơn nhiều so với sự thật. Đến năm 2022, giá trị thị trường của Tether đã tăng lên 150.000 lần so với năm 2015.

(Sáu) Stablecoin làm thế nào để phân luồng tiền gửi ngân hàng và làm suy yếu hiệu lực chính sách tiền tệ

Trong cuộc sống của cư dân toàn cầu cũng như trong giao dịch xuyên biên giới, Tether đã tạo ra cú sốc lớn đối với hệ thống tài chính truyền thống, khiến các chính phủ phải chú trọng. Nếu một người có thể hiểu hiệu ứng nhân tiền tệ, họ sẽ hiểu tác động lớn của stablecoin đối với hệ thống tài chính truyền thống.

(Chú thích: Hiệu ứng nhân tiền tệ là một nguyên lý kinh tế miêu tả lượng tiền ban đầu do ngân hàng trung ương cung cấp qua nhiều lần gửi tiền, cho vay và gửi tiền lại trong hệ thống ngân hàng, cuối cùng dẫn đến sự mở rộng hoặc thu hẹp gấp nhiều lần của lượng tiền cung ứng trong xã hội (M0, M1, M2).)

Khi stablecoin được sử dụng rộng rãi, nó sẽ làm phân tán tiền gửi trong hệ thống ngân hàng, ảnh hưởng đến hiệu ứng nhân tiền tệ, từ đó làm suy yếu khả năng của ngân hàng trung ương trong việc quản lý nguồn cung tiền thông qua điều chỉnh tỷ lệ dự trữ. Việc cho vay từ ngân hàng truyền thống có thể trở nên đắt đỏ hơn, trong khi stablecoin sẽ hình thành một cơ chế định giá lãi suất độc lập với hệ thống ngân hàng truyền thống.

Tại các sàn giao dịch tiền điện tử, stablecoin đã hình thành chức năng cho vay độc lập từ lâu, tiện lợi hơn nhiều so với hệ thống tài chính truyền thống.

Ngoài ra, sự gia tăng nhanh chóng của quỹ dự trữ stablecoin cũng đang nuôi dưỡng một rủi ro tiềm ẩn. Chúng ta có thể giả định rằng, nếu những người nắm giữ Tether đồng loạt phát hành yêu cầu rút tiền trong một tình huống cực đoan nào đó, De Vascini sẽ phải bán ra các tài sản như trái phiếu quốc gia, quỹ, hợp đồng tương lai, giấy thương mại mà Tether nắm giữ ra thị trường trong một thời gian ngắn. Chỉ cần quy mô quỹ dự trữ đủ lớn, điều này chắc chắn sẽ gây ra sự biến động trên thị trường.

Sự khác biệt lớn nhất giữa stablecoin và ngân hàng thương mại là ngân hàng thương mại có sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương. Trong thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang đã mở cửa cửa sổ chiết khấu cho nhiều ngân hàng thương mại ở Mỹ, thực hiện chức năng người cho vay cuối cùng của ngân hàng trung ương, nó có thể cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống tài chính truyền thống trong những tình huống cực đoan, nhằm ngăn chặn rủi ro chạy ngân hàng.

Tất cả sự hỗ trợ của stablecoin chỉ dựa vào quỹ dự trữ mà công ty phát hành stablecoin nắm giữ. Nếu Devasini áp dụng mô hình gửi tiền đô la Mỹ, bạn có thể nói rằng nó vững như đá. Nếu là trái phiếu chính phủ, giấy tờ thương mại ngắn hạn của công ty AAA, bạn có thể nói rằng rủi ro của nó tương đương với quỹ thị trường tiền tệ. Nếu Devasini tham lam không đáy, để theo đuổi nhiều lợi nhuận hơn, thực hiện ngày càng nhiều khoản đầu tư rủi ro cao, thì quỹ dự trữ sẽ trở thành quỹ đầu cơ.

(Bảy) Cuộc chiến bảo vệ Tether dưới áp lực từ sự quản lý và cạnh tranh

Vào tháng 10 năm 2021, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ đã phạt Tether 41 triệu đô la do Tether quảng cáo sai sự thật về tình hình dự trữ của Tether, tuyên bố rằng luôn có 100% hỗ trợ bằng đô la tương đương, nhưng cuộc điều tra phát hiện chỉ có một phần nhỏ Tether được hỗ trợ bởi đô la, phần còn lại chủ yếu là giấy thương mại và tài sản khác.

Kể từ đó, công ty Tether buộc phải tăng cường tính minh bạch và dần dần loại bỏ tài sản rủi ro, thay thế hoàn toàn bằng trái phiếu chính phủ Mỹ.

Do sự gia tăng áp lực từ các cơ quan quản lý và thách thức từ các đối thủ cạnh tranh, đặc biệt là dưới sự vây bắt của đồng USDC do công ty Circle do Jeremy Allaire thành lập, thị phần của Tether đã giảm xuống. Tuy nhiên, đến tháng 5 năm 2025, Tether vẫn có hơn 350 triệu người dùng trên toàn cầu, dẫn đầu thị trường stablecoin với 66,7% thị phần stablecoin.

De Vasini hiện đang ẩn dật trong một căn hộ ba phòng đơn sơ ở thành phố Lugano, miền nam Thụy Sĩ, nhưng đây không phải là sự rút lui. Dưới sự im lặng có chủ ý, De Vasini điều khiển từ xa các đại diện, tín hiệu được gửi từ dãy Alps đến Washington, và anh đang chiến đấu kịch liệt với Arayel vào lúc này, trận chiến cuối cùng giữa kẻ nổi loạn và học sinh xuất sắc sẽ quyết định hướng đi tương lai của thị trường stablecoin toàn cầu.

免 trách nhiệm

Nội dung bài viết không đại diện cho quan điểm của ChainCatcher, quan điểm, dữ liệu và kết luận trong bài viết đều đại diện cho lập trường cá nhân của tác giả hoặc người được phỏng vấn, bên biên dịch giữ thái độ trung lập và không đảm bảo tính chính xác của nó. Không cấu thành bất kỳ lời khuyên hoặc hướng dẫn nào trong các lĩnh vực chuyên môn, độc giả nên sử dụng một cách thận trọng dựa trên phán đoán độc lập của mình. Hành vi biên dịch này chỉ giới hạn trong mục đích chia sẻ kiến thức, xin độc giả vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định của khu vực mình, không tham gia vào bất kỳ hành vi tài chính bất hợp pháp nào.